Recompra d'accions: bona gestió o manipulació?

Les recompres d’accions per part de grans empreses, especialment d’entitats financeres, fa anys que estan a l’ordre del dia. Aquestes operacions poden comportar beneficis estratègics perfectament legítims, però també es poden fer servir per a maquillar els resultats comptables i per a manipular el preu de les accions.  

Durant la major part del segle XX, les recompres d’accions es van considerar il·legals perquè es creia que eren una manera de manipular el mercat borsari. No va ser fins als anys 80 quan les polítiques neoliberals van permetre que les recompres d’accions es convertissin en una de les eines d’enginyeria financera més populars.

Què és la recompra d’accions?

La recompra d’accions és una operació financera segons la qual una empresa compra accions pròpies i les amortitza o elimina. La situació financera global de l’empresa no canvia, però en reduir el nombre d’accions en circulació, augmenta la participació de cada accionista en aquesta. 

Les empreses sovint argumenten que efectuen aquesta operació per donar valor als accionistes, ja que aquesta activitat pot incrementar el preu de les accions. En alguns casos, la recompra d’accions pot servir per evitar que algun accionista o grup d’accionistes adquireixin les suficients participacions per a prendre el control de l’empresa.

Un altre dels avantatges que la recompra d’accions té per als accionistes és que, al contrari que amb la remuneració d’un dividend, en tractar-se d’una retribució indirecta als accionistes aquesta operació no té implicacions fiscals, tret que optin per vendre les accions, i en aquest cas tributarien si obtinguessin una plusvàlua. Per altra banda, mentre que el dividend constitueix un repartiment de beneficis passats, quan una recompra d’accions es materialitza, és en previsió de beneficis futurs.

Possible manipulació del mercat

El problema sorgeix quan aquestes recompres es porten a terme no per una autèntica millora de la situació financera de l’empresa, sinó per fer que les accions semblin més atractives per als inversors a curt termini o per a recompensar els directius d’aquestes empreses que tenen bonificacions lligades al rendiment de les accions. 

Aquesta pràctica s’ha generalitzat i ha superat les remuneracions dels dividends, especialment als Estats Units, on moltes corporacions han donat prioritat als beneficis a curt termini dels directius i accionistes per sobre de la inversió en el futur de l’empresa. Un dels exemples més clars de les conseqüències negatives que pot tenir aquesta estratègia de negoci és la crisi en què es troba sotmesa la companyia Boeing, on en una recent compareixença en el Senat dels EUA els seus directius van ser acusats “d’explotar” a l’empresa per a obtenir beneficis.

Les entitats financeres han estat un dels sectors que més ha utilitzat aquesta pràctica, especialment després de la crisi financera de 2008 i posteriorment que moltes d’aquestes entitats fossin rescatades amb diners públics. Les recompres d’accions de la banca s’han finançat utilitzant els beneficis acumulats o, en alguns casos, mitjançant l’augment del deute. Sovint, aquestes operacions es porten a terme en perjudici de l’accés al crèdit d’empreses i consumidors, de millorar els serveis als clients, d’augmentar els salaris als empleats o gràcies a les reduccions de plantilla.

Així mateix, les veus crítiques assenyalen que les recompres d’accions distorsionen la realitat del mercat. Amb el pretext d’augmentar el benefici dels accionistes o atraure nous accionistes, les recompres poden utilitzar-se per a maquillar els resultats comptables de les empreses i augmentar artificialment el preu de les accions, que haurien de reflectir la seva situació econòmica real. La necessitat d’una ferma regulació i transparència per evitar les males pràctiques és evident, tanmateix, el procés d’extracció de valor del capital sembla que continuarà enfocat en l’obtenció de beneficis a curt termini i en detriment d’una inversió productiva.

Finança les demandes contra els bancs. Fes justícia i aconsegueix rendiments pels teus estalvis per damunt de la inflació gràcies a les indemnitzacions que hauran de pagar els bancs. Trobaràs tota la informació sobre Finança Litigis a 11Onze Recomana.

L’or s’ha revalorat un 23% des de principi de 2024 i la seva cotització es manté en màxims històrics al voltant dels 2.260 euros. Les tensions geopolítiques, les compres dels bancs centrals i la feblesa del dòlar el reafirmen com al valor refugi per excel·lència en temps d’incertesa econòmica.

El preu de l’or va experimentar una notable pujada aquest dimarts davant l’optimisme que la Reserva Federal retallarà els tipus d’interès aquest mes i es manté al voltant dels 2.260 euros per unça, mentre l’atenció dels inversors se centra ara en l’informe dels càlculs sobre les nòmines dels Estats Units que es presentarà el divendres.

Així mateix, la persistent demanda d’or per part dels bancs centrals —només l’any passat van adquirir més de 1.000 tones d’or, marcant un nou rècord— la feblesa del dòlar i les tensions geopolítiques globals són els principals factors que han mantingut el valor d’aquest metall preciós en màxims històrics.

Això s’ha vist reflectit en el significatiu augment de preu, un 23%, que ha experimentat des de principi d’any, superant el rendiment d’índexs borsaris com ara el del S&P 500, que registra un increment entorn del 17%, i duplicant el seu valor en els últims cinc anys.

Previsions per als pròxims mesos

La narrativa dels mercats financers continua sense canvis i en destaca l’optimisme tot i les puntuals fluctuacions que ha experimentat el preu de l’or. La feblesa del dòlar, la possible retallada de tipus i el baix rendiment dels bons del Tresor dels EUA —els rendiments dels bons a deu anys han caigut 25 punts bàsics en l’últim mes— creen un entorn favorable per la continuada demanda d’or.

Goldman Sachs afirmava en el seu últim informe d’aquest dimarts que l’or té el potencial més gran de pujada de preus a curt termini, donat el seu paper com a cobertura favorita contra el risc. Per contra, la feble demanda de la Xina ha donat lloc a una perspectiva “més selectiva i menys optimista” sobre altres matèries primeres.

“Les imminents retallades de tipus de la Fed estan a punt de fer que el capital occidental torni al mercat de l’or, un component en gran manera absent del fort repunt de l’or observat en els dos últims anys”, apuntava el banc de Wall Street en la seva nota titulada “Go for Gold”. Dit això, va ajustar la seva previsió del preu de l’or de 2.700 dòlars (2.444 euros) a principis de 2025, enfront de la previsió anterior de finals de 2024, citant un mercat xinès sensible als preus.

Per altra banda, la demanda sostinguda dels bancs centrals de tot el món que van comprar una xifra rècord de 483 tones d’or en el primer semestre de 2024, portant a aquest actiu a un màxim històric, suggereix que el metall preciós mantindrà el seu atractiu com a refugi segur en els pròxims mesos.

Si vols descobrir la millor opció per protegir els teus estalvis, entra a Preciosos 11Onze. T’ajudarem a comprar al millor preu el valor refugi per excel·lència: l’or físic.

Si ja operes amb criptomonedes a través de la plataforma Bitvavo que 11Onze Recomana, t’oferim 6 trucs per augmentar la seguretat del teu compte. Aprofita els consells i les promocions de Bitvavo i aprèn com funciona el món de les criptomonedes.

Durant aquest mes de juliol Bitvavo està oferint dues promocions per aquells usuaris que es donin d’alta a la plataforma. Però no només això, també ens dona idees per millorar la seguretat del nostre compte. T’ho expliquem a continuació:

1. Habilitar l’autenticació de dos factors. El primer pas per protegir el compte de Bitvavo és activar l’autenticació de dos factors (2FA). Així s’afegeix una capa extra de seguretat d’una manera ben senzilla: requerint un codi únic generat per una aplicació d’autenticació. Això dificulta notablement l’accés no autoritzat, per tant, és una magnífica barrera contra els hackers.
   Una altra cosa, si utilitzes una aplicació d’autenticació, d’aquelles que et reconeix a tots els dispositius, no sincronitzis els codis de Bitvavo amb el teu compte personal. Guarda’ls només al dispositiu.
2. Utilitza una contrasenya segura. Com pots crear una contrasenya forta? Doncs no és complicat, evita fer servir paraules comunes, frases o informació personal que pugui ser fàcilment endevinada. Sempre es recomana fer una combinació de lletres majúscules i minúscules, números i caràcters especials. Però, fes el favor, apunta-la en algun lloc, no te n’oblidis!
3. Mantingues la privadesa de la informació del teu compte. És una obvietat, però val la pena recordar-la i que mai comparteixis els detalls del teu compte Bitvavo amb ningú. Això inclou la teva contrasenya, la pregunta de seguretat i les claus API. A més, ves amb compte amb les estafes de phishing i els correus electrònics falsos que poden intentar robar la teva informació personal. Recorda, ni Bitvavo ni 11Onze et demanaran mai informació del teu compte a través de correu electrònic o d’una trucada telefònica.
4. Assegura el teu correu electrònic. El teu correu està vinculat a Bitvavo, per tant, seria bona idea que també en milloressis la seguretat. Per això pots activar l’autenticació de dos factors i comprovar regularment si hi ha filtracions de comptes. Hi ha eines per comprovar-ho com haveibeenpwned.com. També, una altra opció, és crear un correu electrònic només per a les teves gestions amb Bitvavo.
5. Utilitza el codi anti-phishing. Si actives el codi anti-phishing, s’inclourà a tots els correus electrònics generats automàticament enviats per Bitvavo. Amb aquest codi, pots comprovar si el correu electrònic procedeix realment de Bitvavo. Podeu canviar el vostre codi anti-phishing seguint les instruccions aquí. O mirant el vídeo que us enllacem aquí sota. 
6. Mira de mantenir-te informat. Consulta regularment els teus comptes, els blogs oficials i La Plaça. Això t’ajudarà a mantenir-te informat sobre qualsevol problema de seguretat o actualització a la plataforma.
7. EXTRA: Bloquejant la retirada de fons. Bitvavo també permet bloquejar absolutament les retirades de diners. D’aquesta manera només es pot operar en criptomonedes, però mai es poden treure els diners en euros. Això evita la possibilitat que algú pugui suplantar l’usuari i descarregar els diners. La plataforma neerlandesa explica en aquest article com bloquejar la retirada de dipòsits i com tornar-la a activar quan sigui necessari. 

Com utilitzar el codi anti-phising

11Onze Recomana Bitvavo, les criptomonedes de manera fàcil, segura i a baix preu.

La volatilitat dels mercats l’agost de 2024 ha demostrat, una vegada més, que la realitat és tossuda i el valor refugi per excel·lència és l’or. El Bitcoin és la criptomoneda més coneguda i segura que existeix, i ha generat grans guanys els darrers anys, però quan arriba el pànic el Bitcoin sembla seguir la tendència del mercat mentre que l’or es revalora. 

Hi ha qui diu que el Bitcoin és l’or digital. És una manera de dir que Bitcoin és molt segur, i ho és. Però la veritat és que només l’or és or i, aquest mes d’agost, ha quedat ben clar. La setmana passada l’or va batre novament un altre rècord històric, arribant als 2.531 dòlars per unça, és a dir, rondant els 80 euros per gram. Actualment, l’alça s’ha corregit lleugerament, però tot indica que continuarà pujant, i ja ho ha fet gairebé un 17% en el qual portem d’any. Què està passant?

Bitcoin, l’or digital?

Entre el 4 i el 5 d’agost els mercats internacionals van patir una sacsejada que va provocar immenses pèrdues en molts actius. Bitcoin va tenir, en aquells dies, un comportament similar als valors de capital d’alt risc, és a dir, va baixar seguint el mercat. El Consell Mundial de l’Or ha analitzat l’evolució dels actius en aquells dies, comparant molt específicament l’or i el Bitcoin. I la conclusió és contundent: és molt volàtil. Per tant, d’or digital res de res perquè el Bitcoin no té (aparentment) una de les condicions essencials per ser considerat un valor refugi: ser capaç de suportar les turbulències del mercat. És un magnífic actiu per aconseguir grans guanys, ho ha demostrat llargament, però no funciona com un valor refugi.

En el mateix període, i durant tot el mes d’agost, l’or s’ha revalorat. Perquè, històricament l’or guanya valor en moments complicats. Quan tot és volàtil, l’or físic sempre hi és. És el que devia pensar el financer nord-americà Michael Burry, famós per haver predit la crisi de les hipoteques subprime de 2008. El 4 d’agost, veient com evolucionaven els mercats, Burry va fer una important compra d’or. Aquest fet va posar en alerta tot el mercat i va empènyer el preu a l’alça.

La recessió arribarà?

L’or ha continuat pujant per la possible baixada de tipus de la Reserva Federal americana, que podria posar la primera economia mundial en recessió. És una recessió llargament anunciada que no sembla acabar d’arribar mai. De moment l’or continua guanyant valor, és a dir, els grans inversors es preparen per a les corbes.

Si vols descobrir la millor opció per protegir els teus estalvis, entra a Preciosos 11Onze. T’ajudarem a comprar al millor preu el valor refugi per excel·lència: l’or físic.

Es consideren dipòsits de valor aquells actius, divises i mercaderies que no es devaluen amb el temps. L’or i altres metalls preciosos han estat històricament els dipòsits de valor per excel·lència, mentre que en les últimes dècades s’han fet evidents les grans deficiències de les monedes fiduciàries.

Com indica la Investopedia, “un dipòsit de valor és essencialment un actiu, mercaderia o divisa que pot guardar-se, recuperar-se i intercanviar-se en el futur sense que es deteriori el seu valor” quan l’intercanviem per productes o serveis: si avui equival a deu pomes, passat un temps haurem de poder intercanviar-lo per, com a mínim, deu pomes també.

L’or i altres metalls preciosos han estat considerats al llarg de la història els dipòsits de valor per antonomàsia perquè la seva vida útil és pràcticament il·limitada. I, si comprovem l’evolució del preu de l’or en les últimes dècades, veurem que una unça ha passat de cotitzar per sota dels 300 dòlars quan va entrar en circulació l’euro l’any 2002 a superar els 1.900 dòlars en l’actualitat.

En l’altre extrem, productes peribles com les pomes són pèssims dipòsits de valor perquè en pocs dies es descomponen i perden tot el seu valor. Tot i que determinats productes bàsics com els aliments poden pujar de preu temporalment en funció de la situació del mercat, el seu caràcter perible impedeix considerar-los dipòsits de valor.

Els diners moderns suspenen com a dipòsit de valor

Òbviament, l’euro i la resta de les monedes fiduciàries són dipòsits de valor molt deficients perquè no es revaloren al mateix ritme que els productes i serveis que permeten adquirir. Encara que les nostres monedes haurien de ser un dipòsit de valor raonablement estable, la inflació fa que el cafè que fa uns anys compràvem en un bar per un euro avui dia ens costi bastant més. Els nostres diners es deprecien dia rere dia.

Richard Nixon va posar fi al patró or l’any 1971, que fins llavors obligava als països del Fons Monetari Internacional (FMI) a mantenir un tipus de canvi fix respecte al dòlar i a la Reserva Federal dels Estats Units a recolzar la seva divisa amb or. Des de llavors, utilitzem monedes fiduciàries, és a dir, monedes que són de curs legal però que no estan recolzades per cap bé valuós. Tots els bancs centrals poden fabricar diners segons la seva conveniència i el seu únic aval és la confiança dels ciutadans.

Com és lògic, si la quantitat de diners en circulació augmenta a un ritme més elevat que els béns i serveis que es poden adquirir amb ells, el desequilibri entre l’oferta i la demanda fa que s’apugin els preus. Per tant, els nostres diners es devaluen.

Una moneda raonablement estable és essencial per a la salut de l’economia. Una unitat monetària que funciona malament com a dipòsit de valor desincentiva l’estalvi i dificulta el comerç. Els seus efectes nefastos són evidents si donem un cop d’ull als casos d’hiperinflació que han viscut alguns països al llarg de la història.

Els metalls preciosos com a valor refugi

Al llarg de més de dos mil·lennis, moltes economies han utilitzat l’or i altres metalls preciosos com a moneda de canvi per la seva durabilitat, relativa escassetat i fàcil transport. A més, en les últimes dècades l’or ha tingut un paper important com a valor refugi. La seva demanda ha tendit a disparar-se en moments d’incertesa econòmica, com demostren les dades de l’any passat, el de major demanda des de 2011. La llarga experiència amb l’or permet avalar la seva capacitat per exercir com a dipòsit de valor a llarg termini.

En general, altres actius com els béns immobles, les obres d’art, les antiguitats o alguns objectes de col·lecció també han demostrat que poden tenir aquest rol. Tot i que el seu valor pot caure en moments puntuals, tendeixen a revaloritzar-se a llarg termini gràcies a una demanda més o menys constant i una oferta molt limitada.

El seu gran inconvenient respecte a l’or és que es tracta d’actius molt poc líquids: és difícil vendre’ls de manera immediata si volem fer-ho per un preu raonable. A més, aquests mercats exigeixen un bon coneixement i es ressenten especialment en les crisis econòmiques, quan més es tendeix a recórrer als dipòsits de valor.

I els criptoactius?

Més difícil és valorar si els criptoactius arribaran a considerar-se algun dia com a dipòsits de valor, ja que són massa recents. És cert que el bitcoin es basa en el principi d’escassetat, una característica pròpia dels dipòsits de valor: cada any es genera un número limitat de bitcoins i existeix un topall predeterminat. No obstant això, com tants altres criptoactius, el seu gran inconvenient és que manca d’un valor intrínsec. Gairebé tot el seu valor és ara com ara subjectiu, la qual cosa és terreny adobat per a la volatilitat.

Això sí, en la mesura que el bitcoin sigui acceptat de manera massiva com a mitjà de pagament i s’empri en un nombre creixent de transaccions, el seu valor s’enfortirà i augmentaran les probabilitats que arribi a ser un dipòsit de valor a llarg termini, més enllà de volatilitats puntuals.

Si vols descobrir la millor opció per protegir els teus estalvis, entra a Preciosos 11Onze. T’ajudarem a comprar al millor preu el valor refugi per excel·lència: l’or físic.

Els ETF són uns productes financers que aquí es coneixen com a fons d’inversió cotitzats. Es tracta d’uns actius financers híbrids, entre els fons d’inversió tradicionals i les accions, que segueixen l’evolució d’un determinat índex de referència. 

ETF (de l’anglès exchange traded funds) o fons d’inversió cotitzats, són uns fons d’inversió que cotitzen en els mercats de valors. La característica principal d’aquests productes financers és que combinen la diversificació que ofereix una cartera d’un fons d’inversió amb la flexibilitat de la compravenda d’accions.

La seva política d’inversió consisteix a replicar un índex borsari: de renda fixa, de primeres matèries, d’un sector, etc., cosa que els fa molt atractius. D’aquesta manera són un producte molt utilitzat per invertir per tendències o temàtiques perquè, un cop agrupats els actius d’una tendència en un índex, els ETF en repliquen el comportament.

Operativa dels fons cotitzats

Quant a la seva operativa, és igual que la de les accions, ja que cotitzen durant tota la sessió borsària i tenen un valor liquidatiu que es publica al tancament de la sessió. És a dir, el seu valor real no es coneix fins al final de la jornada borsària.

Poden invertir en fons cotitzats tota mena d’inversors, tant institucionals com particulars, els quals poden comprar un ETF a temps real, al preu que fixi el mercat en cada moment. La cotització podrà variar al llarg d’una sessió borsària en funció de l’oferta i la demanda, com passa amb qualsevol altre valor cotitzat, cosa que facilita una gran transparència per als inversors. 

Tipus d’ETF

Encara que tots els ETF repliquen el comportament d’un índex de referència, això es pot portar a terme de diferents maneres: 

• ETF de renda fixa: es comporten de la mateixa manera que els títols o bons de deute, tant públics com privats.
• ETF d’actius monetaris: representen a actius de deute a curt termini i actius monetaris negociats en el mercat interbancari.
• ETF segons capitalització: pot ser petit, mitjà o gran segons la capitalització de les empreses que el conformen.
• ETF sectorial: repliquen índexs d’inversió d’un determinat sector.
• ETF segons l’estil de gestió: fons que inverteixen en empreses amb un cert valor o amb expectatives d’un bon creixement a mitjà o llarg termini. 
• ETF sobre divises: existeixen productes que repliquen l’evolució de les cotitzacions del mercat de Forex.

Els riscos que comporten els ETF

Tot i que hi ha ETF específics amb cobertura per minimitzar el risc de divisa, és important tenir en compte que els ETF no gaudeixen de cap garantia: com en el cas de qualsevol inversió en renda variable o fixa, hi ha un risc de pèrdua del capital invertit inicialment.

Invertir en ETF implica assumir un nivell de risc determinat que dependrà de la composició de l’ETF, de les fluctuacions del mercat i d’altres factors associats a la inversió en valors. Aquests actius d’inversió acostumen a ser fons de renda variable, excepte els que repliquen índexs de renda fixa, per la qual cosa, en general, presenten una volatilitat elevada. 

Si vols conèixer opcions superiors per rendibilitzar els teus diners, entra a Fons Garantits. Des d’11Onze Recomana et proposem les millors opcions del mercat.

L’or continua sent l’actiu refugi per excel·lència per a les persones que volen protegir els seus estalvis de la persistent inflació. Tanmateix, com en qualsevol inversió, és important conèixer i tenir en compte els pros i contres de fer una compra d’aquest metall preciós.

La capacitat de l’or per oferir una protecció contra la inflació, mantenint o incrementant el seu valor en contexts de crisis econòmiques, el converteix en una compra pràcticament obligada si volem diversificar i rendibilitzar els nostres estalvis.

Un fet que s’ha confirmat d’ençà que va començar a pujar la inflació a partir del 2021, assolint el seu nivell més alt (7,4%) en trenta anys el març de 2022, provocant que moltes llars hagin patit amb resignació una davallada del seu poder adquisitiu i la pèrdua de gran part dels seus estalvis. 

Encara que aquesta pujada desmesurada de preus s’ha frenat, la inflació a Catalunya es manté en el 3,6%, segons les últimes dades emeses per l’Institut Nacional d’Estadística (INE). Es tracta d’una taxa d’inflació que ni la baixa rendibilitat dels dipòsits bancaris ni les lletres del Tresor han pogut compensar.

En canvi, en els darrers cinc anys, l’or ha experimentat un augment espectacular de valor, duplicant el seu preu. Pel que fa al 2024, durant els primers sis mesos de l’any el seu valor ha augmentat en un 12%, seguint la tendència a l’alça de 2023, superant a la majoria dels principals tipus d’actius d’inversió i reafirmant-se com a l’actiu més valuós del mercat.

Ara bé, tot i que comprar or pot ser una molt bona opció per protegir els nostres estalvis i ens pot ajudar a obtenir liquiditat en cas de necessitat, és crucial avaluar els avantatges i desavantatges de fer aquest tipus d’inversió abans de tirar-s’hi de cap.

Les bones notícies

• Manté el seu valor: L’or continua sent l’actiu refugi per excel·lència i un dipòsit de valor sense parangó que té tendència a revalorar-se quan hi ha incertesa en els mercats.
• Protecció contra la inflació: Com hem explicat més amunt, l’or ha demostrat ser una bona cobertura contra la inflació i la devaluació dels nostres estalvis.
• Alta liquiditat: Gràcies al seu valor intrínsec, és un actiu altament líquid que es pot vendre fàcilment, la qual cosa facilita la seva conversió en efectiu en cas de necessitat. 
• Diversificació d’inversions: La cotització de l’or sovint es mou de manera inversa als mercats borsaris i monetaris, actuant com una protecció en períodes de volatilitat i ajudant-nos a diversificar la nostra cartera d’inversió.

Les no tan bones

• Barreres d’entrada: Invertir en or físic pot requerir una despesa inicial significativa. Tot i que hi ha alternatives com els fons d’inversió, no tothom té fàcil accés a aquestes opcions. Des d’11Onze Preciosos fem compres col·lectives, de manera que podem obtenir les millors ofertes per a tots els membres de la nostra comunitat.
• No genera ingressos passius: A diferència d’altres inversions com les accions o els bons, l’or és un actiu que no genera dividends ni interessos. Això vol dir que, per norma general, els inversors no reben ingressos regulars pel fet de posseir or. Tanmateix, existeixen productes com l’Or Llavor, que pot generar ingressos passius i regulars amb la compra d’or. 
• Costos d’emmagatzematge: L’or físic necessita un emmagatzematge segur com caixes fortes o serveis d’emmagatzematge professional. Un servei de custòdia t’assegures que el teu or estarà protegit i assegurat, però això té un cost. A canvi, des d’11Onze Preciosos, quan arriba el moment, ens encarreguem de vendre al preu més beneficiós possible l’or dels nostres clients que han contractat un servei de custòdia amb nosaltres.

Preciosos 11Onze t’ho posa fàcil perquè puguis comprar or al millor preu i amb total seguretat. Truca’ns i parla sense cap compromís amb un dels nostres agents per aclarir qualsevol dubte que puguis tenir i protegeix-te de les crisis econòmiques amb el valor refugi per excel·lència.

Durant els primers sis mesos de l’any, l’or ha superat a la majoria dels principals tipus d’actius d’inversió, seguint la tendència a l’alça de 2023. El seu preu ha assolit màxims històrics i ha augmentat un 12% des de principis d’any, consolidant la seva reputació com a actiu refugi en temps d’incertesa econòmica.

La demanda mundial d’or (incloses les compres OTC) marcava el primer trimestre de l’any més fort des del 2016, augmentant un 3% interanual fins a les 1.238 tones. Aquests bons resultats eren causats per les persistents compres dels bancs centrals a causa de la incertesa geopolítica i econòmica, la inversió en el mercat OTC, i una major demanda dels compradors asiàtics que impulsaven el preu de l’or a una mitjana rècord de 1.934 euros l’unça.

A mitjan maig assolia un altre màxim històric de 2.259 euros per unça, superant el rècord anterior establert a l’abril, amb la mirada posada en l’esperada retallada de tipus de la Reserva Federal (Fed), mentre el Banc Central Europeu (BCE) feia efectives les seves pròpies retallades en un context d’un dòlar estatunidenc més fort.

Els elevats tipus d’interès a escala mundial i la fortalesa del dòlar estatunidenc són una combinació que sol considerar-se un entorn hostil per a l’or, que probablement han impedit que el seu valor hagi augmentat fins i tot més del 12% assolit des de principis d’any.

En la seva anàlisi del rendiment de l’or en el primer semestre de l’any, el Consell Mundial de l’Or (WGC) considera que en el context econòmic actual, “aquests factors s’han vist compensats per uns altres més dominants”, des de les compres continuades dels bancs centrals, passant per la forta inversió asiàtica i la bona resistència de la demanda al detall.

Perspectives més enllà del tercer trimestre

Els analistes del WGC consideren que, a mesura que ens endinsem en el tercer trimestre de l’any i posem la mirada cap a la resta de 2024, “l’or podria continuar movent-se en un rang similar al dels últims mesos”. 

Atès que el preu de l’or ja ha pujat un 12% i que el consens dels experts consultats pel WGC suggereix un resultat similar per a tot l’any, l’organisme reitera que l’or, secundat per les contribucions d’altres sectors, “pot obtenr bons resultats fins i tot quan, com s’espera, els tipus d’interès es mantinguin.”

Així mateix, JPMorgan Chase & Co. preveu que el preu de l’or assoleixi una mitjana de 2.011 euros per unça en el quart trimestre de l’any, fins a arribar a un màxim de 2.127 euros en el tercer trimestre de 2025 a causa dels conflictes a l’Orient Mitjà i les possibles repercussions de les eleccions presidencials als Estats Units. 

Si vols descobrir la millor opció per protegir els teus estalvis, entra a Preciosos 11Onze. T’ajudarem a comprar al millor preu el valor refugi per excel·lència: l’or físic.

Els precedents històrics ens han ensenyat que l’or té tendència a pujar de preu enfront de les tensions geopolítiques. Tanmateix, la cotització de l’or és multifacètica i rarament respon a un sol detonant, si no que es regeix per diversos factors. Quins riscos geopolítics cal tenir en compte en el context actual?

Tot i que va experimentar algunes fluctuacions al llarg de l’any, el preu de l’or va pujar un 15% el 2023 fins a assolir el seu màxim històric de 2.130,20 dòlars l’unça. La crisi bancària estatunidenca, les tensions geopolítiques, els conflictes bèl·lics i la postura de la Reserva Federal dels Estats Units de mantenir els tipus d’interès van ser alguns dels principals factors que van contribuir al fet que l’or continués sent un valor refugi per als inversors.

Aquest any, a banda dels conflictes bèl·lics i geopolítics, la falta de claredat entorn del calendari del cicle de relaxació de la política monetària de la Reserva Federal estatunidenca i la creixent popularitat de la candidatura de Donald Trump, poden tenir un impacte substancial en les eleccions de 2024, el panorama geopolític i la revaloració de l’or. Però centrem-nos en la geopolítica.

Desdolarització i diversificació de reserves

Quant a les sancions econòmiques contra Rússia arran de la guerra a Ucraïna, aquestes van disparar els preus dels hidrocarburs i altres matèries primeres, al mateix temps que soscavaven la credibilitat del sistema financer global en militaritzar el dòlar i en confiscar les reserves russes, provocant un increment de la demanda d’or per part dels bancs centrals.

Una enquesta feta per Invesco, empresa global de gestió d’actius, a 85 fons sobirans i 57 bancs centrals, mostrava que gairebé el 60% de les entitats consultades estan preocupades pel precedent de les sancions contra Rússia i consideren que aquests fets han provocat que l’or sigui un actiu més atractiu, mentre que el 68% manté les reserves a les seves arques en comparació amb el 50% del 2020.

En aquest context, la creixent tendència a la desdolarització no dona senyals d’aturar-se. Segons l’FMI, la quota de mercat del dòlar estatunidenc com a moneda de reserva mundial ha caigut del 66% del 2003 al 58,4% a la fi del quart trimestre del 2023. Un fet que sembla confirmar que el sistema financer internacional es troba davant d’un procés de transformació imparable, encoratjat per les grans economies emergents que formen part del grup dels BRICS.

Augment de les tensions a l’Orient Mitjà

El conflicte bèl·lic desencadenat entre Israel i Palestina el passat 7 d’octubre feia pujar el preu de l’or més d’un 10%, assolint un màxim per sobre dels 1.900 euros l’unça. Aquesta pujada del preu de l’or venia donada no tant pel conflicte armat entre aquests dos actors, com per les possibles ramificacions que podia tenir si s’hi involucraven altres països de la regió i de l’esfera occidental. 

Mentre que l’estira-i-arronsa bèl·lic entre Hezbollah i Israel a conseqüència de la massacre a Gaza corria perill de descontrolar-se, Ansar Al·lah, la resistència islamista més coneguda com a moviment Houthi i que opera al Iemen, també se solidaritzava amb Palestina atacant els vaixells que transiten pel mar Roig amb destinació a Israel i a altres països que encara alimenten el genocidi.

Això va disparar exponencialment els costos del transport marítim i el risc de revifar la flama de la guerra al Iemen després de l’últim alto el foc, esperonant a l’alça el preu de l’or. La resposta dels Estats Units i alguns dels seus estats clientelars no es va fer esperar i els bombardejos al Iemen continuen el dia d’avui. 

Pel que fa a l’ocupació il·legal de Síria per part de l’exèrcit dels Estats Units, aquesta continua provocant una resposta a càrrec de grups de resistència armada. L’atac a una de les bases militars estatunidenques ha estat seguit per un increment dels bombardejos dels EUA a Síria i a l’Iraq, contra objectius militars que Washington lliga al govern iranià.

En aquest context, les amenaces dels EUA contra l’Iran, acusant-lo de donar suport a Síria, Iemen i Palestina, són un clar intent d’ampliar el conflicte actual. La qual cosa també tindria ramificacions per l’economia global, els mercats financers i el valor de l’or com a actiu refugi per als inversors.

Si vols descobrir la millor opció per protegir els teus estalvis, entra a Preciosos 11Onze. T’ajudarem a comprar al millor preu el valor refugi per excel·lència: l’or físic.

El preu de l’or està a punt de marcar la seva major caiguda setmanal des del 8 de desembre gràcies a la desescalada de les tensions geopolítiques i a les poques perspectives d’una retallada immediata dels tipus d’interès de la Fed. Es tracta tan sols d’una correcció temporal després d’un llarg període de màxims històrics?

Encara que s’ha recuperat lleugerament aquest divendres per segon dia consecutiu fins a assolir els 2.182 euros l’unça, l’or sembla que marcarà la seva major pèrdua de valor setmanal des del 8 de desembre de 2023. Aquesta correcció a la baixa s’ha vist impulsada per una menor demanda d’actius refugi a mesura que han disminuït les tensions a l’Orient Mitjà entre Iran i Israel.

Els precedents històrics ens han ensenyat que les pujades o baixades del preu de l’or enfront de tensions geopolítiques o de l’esclat d’un conflicte armat sovint responen a la percepció de risc que tenen els mercats borsaris i governs.

Per altra banda, els inversors no preveuen una retallada dels tipus d’interès per part de la Fed durant els mesos de juny i juliol d’aquest any, la qual cosa fa pensar que no ens trobem davant d’una possible desacceleració econòmica que històricament acostuma a esperonar la demanda del metall daurat.

Així mateix, una demora en la rebaixada dels tipus d’interès del banc central dels Estats Units en comparació als bancs centrals d’altres economies del grup del G7 afavoreix el rendiment dels actius estatunidencs amb tipus d’interès baixos, com ara els bons del Tresor, en detriment d’actius que no generen rendiments fixos, com és el cas dels metalls preciosos.

Es mantenen les previsions a l’alça pel 2024

El preu de l’or ha pujat un 25% des de l’esclat de l’últim conflicte armat a Palestina i un 15% en què va d’any. Unes xifres han contribuït a la pujada meteòrica del metall daurat en els últims cinc anys, en els quals s’ha revalorat un 80%.

Les fluctuacions o correccions temporals del preu de l’or experimentades durant les últimes dues setmanes després d’aquest llarg període de màxims històrics no haurien d’afectar les previsions el seu valor es mantindrà elevat al llarg de l’any. 

El creixent procés de desdolarització dels països que volen blindar les seves economies de les sancions occidentals, la continuada compra d’or per part dels bancs centrals de països emergents, la volatilitat de les tensions geopolítiques a l’Orient Mitjà i la incertesa sobre una possible escalada de la guerra a Ucraïna han solidificat la popularitat de l’or com a actiu refugi. A més, aquest es podria veure impulsat per les diverses eleccions presidencials que tindran lloc aquest any, especialment les estatunidenques de novembre en què no es descarta una altra victòria de Donald Trump.

Preciosos 11Onze t’ho posa fàcil perquè puguis comprar or al millor preu i amb total seguretat. Truca’ns i parla sense cap compromís amb un dels nostres agents per aclarir qualsevol dubte que puguis tenir i protegeix-te de les crisis econòmiques amb el valor refugi per excel·lència: Or Patrimoni.