El precio del oro sube un 23% en lo que va de año

El oro se ha revalorado un 23% desde principio de 2024 y su cotización se mantiene en máximos históricos alrededor de los 2.260 euros. Las tensiones geopolíticas, las compras de los bancos centrales y la debilidad del dólar lo reafirman como el valor refugio por excelencia en tiempos de incertidumbre económica.

El precio del oro experimentó notable una subida este martes ante el optimismo que la Reserva Federal recortará los tipos de interés este mes y se mantiene alrededor de los 2.260 euros por onza, mientras la atención de los inversores se centra ahora en el informe de los cálculos sobre las nóminas de los Estados Unidos que se presentará el viernes.

Así mismo, la persistente demanda de oro por parte de los bancos centrales –solo el año pasado adquirieron más de 1.000 toneladas de oro, marcando un nuevo récord– la debilidad del dólar y las tensiones geopolíticas globales son los principales factores que han mantenido el valor de este metal precioso en máximos históricos.

Esto se ha visto reflejado en el significativo aumento de precio, un 23%, que ha experimentado desde principio de año, superando el rendimiento de índices bursátiles como por ejemplo el del S&P 500, que registra un incremento en torno al 17%, y duplicando su valor en los últimos cinco años.

Previsiones para los próximos meses

La narrativa de los mercados financieros sigue sin cambios y destaca el optimismo todo y las puntuales fluctuaciones que ha experimentado el precio del oro. La debilidad del dólar, el posible recorte de tipos y el bajo rendimiento de los bonos del Tesoro de los EE.UU. —los rendimientos de los bonos a 10 años han caído 25 puntos básicos en el último mes— crean un entorno favorable para la continuada demanda de oro.

Goldman Sachs afirmaba en su último informe de este martes que el oro tiene el mayor potencial de subida de precios a corto plazo, dado su papel como cobertura favorita contra el riesgo. Por el contrario, la débil demanda de China ha dado lugar a una perspectiva “más selectiva y menos optimista” sobre otras materias primas.

“Los inminentes recortes de tipos de la Fed están a punto de hacer que el capital occidental vuelva al mercado del oro, un componente en gran medida ausente del fuerte repunte del oro observado en los dos últimos años”, apuntaba el banco de Wall Street en su nota titulada “Go for Gold”. Dicho esto, ajustó su previsión del precio del oro de 2.700 dólares (2.444 euros) a principios de 2025, frente a la previsión anterior de finales de 2024, citando un mercado chino sensible a los precios.

Por otro lado, la demanda sostenida de los bancos centrales de todo el mundo que compraron una cifra récord de 483 toneladas de oro en el primer semestre de 2024, llevando a este activo a un máximo histórico, sugiere que el metal precioso mantendrá su atractivo como refugio seguro en los próximos meses.

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Como utilizar el código anti-phising.

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La volatilidad de los mercados en agosto de 2024 ha demostrado, una vez más, que la realidad es tozuda y el valor refugio por excelencia es el oro. Bitcoin es la criptomoneda más conocida y segura que existe, y ha generado grandes ganancias en los últimos años, pero cuando llega el pánico el Bitcoin parece seguir la tendencia del mercado mientras que el oro se revaloriza.

Hay quien dice que Bitcoin es el oro digital. Es una forma de decir que Bitcoin es muy seguro, y lo es. Pero lo cierto es que solo el oro es oro y, este mes de agosto, ha quedado claro. La semana pasada el oro batió de nuevo otro récord histórico, alcanzando los 2.531 dólares por onza, es decir, rondando los 80 euros por gramo. Actualmente, el alza se ha corregido ligeramente, pero todo indica que seguirá subiendo, y ya lo ha hecho casi un 17% en lo que va de año. ¿Qué está pasando?

Bitcoin, ¿el oro digital?

Entre el 4 y el 5 de agosto, los mercados internacionales sufrieron una sacudida que provocó inmensas pérdidas en muchos activos. Bitcoin tuvo, por entonces, un comportamiento similar a los valores de capital de alto riesgo, es decir, bajó siguiendo el mercado. El Consejo Mundial del Oro ha analizado la evolución de los activos en esas fechas, comparando muy específicamente el oro y Bitcoin. Y la conclusión es contundente: es muy volátil. Por tanto, de oro digital nada porque Bitcoin no tiene (aparentemente) una de las condiciones esenciales para ser considerado un valor refugio: ser capaz de soportar las turbulencias del mercado. Es un magnífico activo para conseguir grandes ganancias, lo ha demostrado ampliamente, pero no funciona como valor refugio.

En el mismo período, y durante todo el mes de agosto, el oro se ha revalorizado. Porque, históricamente el oro gana valor en momentos complicados. Cuando todo es volátil, el oro físico siempre está ahí. Es lo que debió pensar el financiero estadounidense Michael Burry, famoso por haber predicho la crisis de las hipotecas subprime de 2008. El 4 de agosto, viendo cómo evolucionaban los mercados, Burry hizo una importante compra de oro. Este hecho puso en alerta a todo el mercado y empujó el precio al alza.

¿La recesión llegará?

El oro ha seguido subiendo por la posible bajada de tipos de la Reserva Federal americana, que podría poner la primera economía mundial en recesión. Es una recesión largamente anunciada que nunca parece llegar. Por el momento el oro sigue ganando valor, es decir, los grandes inversores se preparan para las curvas.

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Es consideren dipòsits de valor aquells actius, divises i mercaderies que no es devaluen amb el temps. L’or i altres metalls preciosos han estat històricament els dipòsits de valor per excel·lència, mentre que en les últimes dècades s’han fet evidents les grans deficiències de les monedes fiduciàries.

Com indica la Investopedia, “un dipòsit de valor és essencialment un actiu, mercaderia o divisa que pot guardar-se, recuperar-se i intercanviar-se en el futur sense que es deteriori el seu valor” quan l’intercanviem per productes o serveis: si avui equival a deu pomes, passat un temps haurem de poder intercanviar-lo per, com a mínim, deu pomes també.

L’or i altres metalls preciosos han estat considerats al llarg de la història els dipòsits de valor per antonomàsia perquè la seva vida útil és pràcticament il·limitada. I, si comprovem l’evolució del preu de l’or en les últimes dècades, veurem que una unça ha passat de cotitzar per sota dels 300 dòlars quan va entrar en circulació l’euro l’any 2002 a superar els 1.900 dòlars en l’actualitat.

En l’altre extrem, productes peribles com les pomes són pèssims dipòsits de valor perquè en pocs dies es descomponen i perden tot el seu valor. Tot i que determinats productes bàsics com els aliments poden pujar de preu temporalment en funció de la situació del mercat, el seu caràcter perible impedeix considerar-los dipòsits de valor.

Els diners moderns suspenen com a dipòsit de valor

Òbviament, l’euro i la resta de les monedes fiduciàries són dipòsits de valor molt deficients perquè no es revaloren al mateix ritme que els productes i serveis que permeten adquirir. Encara que les nostres monedes haurien de ser un dipòsit de valor raonablement estable, la inflació fa que el cafè que fa uns anys compràvem en un bar per un euro avui dia ens costi bastant més. Els nostres diners es deprecien dia rere dia.

Richard Nixon va posar fi al patró or l’any 1971, que fins llavors obligava als països del Fons Monetari Internacional (FMI) a mantenir un tipus de canvi fix respecte al dòlar i a la Reserva Federal dels Estats Units a recolzar la seva divisa amb or. Des de llavors, utilitzem monedes fiduciàries, és a dir, monedes que són de curs legal però que no estan recolzades per cap bé valuós. Tots els bancs centrals poden fabricar diners segons la seva conveniència i el seu únic aval és la confiança dels ciutadans.

Com és lògic, si la quantitat de diners en circulació augmenta a un ritme més elevat que els béns i serveis que es poden adquirir amb ells, el desequilibri entre l’oferta i la demanda fa que s’apugin els preus. Per tant, els nostres diners es devaluen.

Una moneda raonablement estable és essencial per a la salut de l’economia. Una unitat monetària que funciona malament com a dipòsit de valor desincentiva l’estalvi i dificulta el comerç. Els seus efectes nefastos són evidents si donem un cop d’ull als casos d’hiperinflació que han viscut alguns països al llarg de la història.

Els metalls preciosos com a valor refugi

Al llarg de més de dos mil·lennis, moltes economies han utilitzat l’or i altres metalls preciosos com a moneda de canvi per la seva durabilitat, relativa escassetat i fàcil transport. A més, en les últimes dècades l’or ha tingut un paper important com a valor refugi. La seva demanda ha tendit a disparar-se en moments d’incertesa econòmica, com demostren les dades de l’any passat, el de major demanda des de 2011. La llarga experiència amb l’or permet avalar la seva capacitat per exercir com a dipòsit de valor a llarg termini.

En general, altres actius com els béns immobles, les obres d’art, les antiguitats o alguns objectes de col·lecció també han demostrat que poden tenir aquest rol. Tot i que el seu valor pot caure en moments puntuals, tendeixen a revaloritzar-se a llarg termini gràcies a una demanda més o menys constant i una oferta molt limitada.

El seu gran inconvenient respecte a l’or és que es tracta d’actius molt poc líquids: és difícil vendre’ls de manera immediata si volem fer-ho per un preu raonable. A més, aquests mercats exigeixen un bon coneixement i es ressenten especialment en les crisis econòmiques, quan més es tendeix a recórrer als dipòsits de valor.

I els criptoactius?

Més difícil és valorar si els criptoactius arribaran a considerar-se algun dia com a dipòsits de valor, ja que són massa recents. És cert que el bitcoin es basa en el principi d’escassetat, una característica pròpia dels dipòsits de valor: cada any es genera un número limitat de bitcoins i existeix un topall predeterminat. No obstant això, com tants altres criptoactius, el seu gran inconvenient és que manca d’un valor intrínsec. Gairebé tot el seu valor és ara com ara subjectiu, la qual cosa és terreny adobat per a la volatilitat.

Això sí, en la mesura que el bitcoin sigui acceptat de manera massiva com a mitjà de pagament i s’empri en un nombre creixent de transaccions, el seu valor s’enfortirà i augmentaran les probabilitats que arribi a ser un dipòsit de valor a llarg termini, més enllà de volatilitats puntuals.

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Los ETF son unos productos financieros que aquí se conocen como fondos de inversión cotizados. Se trata de unos activos financieros híbridos, entre los fondos de inversión tradicionales y las acciones, que siguen la evolución de un determinado índice de referencia.

ETF (del inglés exchange traded funds) o fondos de inversión cotizados, son unos fondos de inversión que cotizan en los mercados de valores. La característica principal de estos productos financieros es que combinan la diversificación que ofrece una cartera de un fondo de inversión con la flexibilidad de la compraventa de acciones.

Su política de inversión consiste en replicar un índice bursátil: de renta fija, de materias primas, de un sector, etc., cosa que los hace muy atractivos. De este modo son un producto muy utilizado para invertir por tendencias o temáticas porque, una vez agrupados los activos de una tendencia en un índice, los ETF replican su comportamiento.

Operativa de los fondos cotizados

En cuanto a su operativa, es igual que la de las acciones, ya que cotizan durante toda la sesión bursátil y tienen un valor liquidativo que se publica al cierre de la sesión. Es decir, su valor real no se conoce hasta el final de la jornada bursátil.

Pueden invertir en fondos cotizados todo tipo de inversores, tanto institucionales como particulares, los cuales pueden comprar un ETF a tiempo real, al precio que fije el mercado en cada momento. La cotización podrá variar a lo largo de una sesión bursátil en función de la oferta y la demanda, como pasa con cualquier otro valor cotizado, cosa que facilita una gran transparencia para los inversores.

Tipos de ETF

Aunque todos los ETF replican el comportamiento de un índice de referencia, esto se puede llevar a cabo de diferentes maneras:

• ETF de renta fija: se comportan del mismo modo que los títulos o bonos de deuda, tanto públicos como privados. 
• ETF de activos monetarios: representan a activos de deuda a corto plazo y activos monetarios negociados en el mercado interbancario.
• ETF según capitalización: puede ser pequeño, medio o grande según la capitalización de las empresas que lo conforman.
• ETF sectorial: replican índices de inversión de un determinado sector.
• ETF según el estilo de gestión: fondos que invierten en empresas con cierto valor o con expectativas de un buen crecimiento a medio o largo plazo.
• ETF sobre divisas: existen productos que replican la evolución de las cotizaciones del mercado de Forex.

Los riesgos que comportan los ETF

A pesar de que hay ETF específicos con cobertura para minimizar el riesgo de divisa, es importante tener en cuenta que los ETF no disfrutan de ninguna garantía: cómo en el caso de cualquier inversión en renta variable o fija, hay un riesgo de pérdida del capital invertido inicialmente.

Invertir ETF implica asumir un nivel de riesgo determinado que dependerá de la composición del ETF, de las fluctuaciones del mercado y otros factores asociados a la inversión en valores. Estos activos de inversión acostumbran a ser fondos de renta variable, excepto los que replican índices de renta fija, por lo cual, en general, presentan una volatilidad elevada.

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El oro continúa siendo el activo refugio por excelencia para las personas que quieren proteger sus ahorros de la persistente inflación. Aun así, como en cualquier inversión, es importante conocer y tener en cuenta los pros y contras de hacer una compra de este metal precioso.

La capacidad del oro para ofrecer una protección contra la inflación, manteniendo o incrementando su valor en contextos de crisis económicas, lo convierte en una compra prácticamente obligada si queremos diversificar y rentabilizar nuestros ahorros.

Un hecho que se ha confirmado desde que empezó a subir la inflación a partir del 2021, alcanzando su nivel más alto (7,4%) en 30 años en marzo de 2022, provocando que muchos hogares hayan sufrido con resignación una bajada de su poder adquisitivo y la pérdida de gran parte de sus ahorros.

Aunque esta subida desmesurada de precios se ha frenado, la inflación en Cataluña se mantiene en el 3,6%, según los últimos datos emitidos por el Instituto Nacional de Estadística (INE). Se trata de una tasa de inflación que ni la baja rentabilidad de los depósitos bancarios ni las letras del Tesoro han podido compensar.

En cambio, en los últimos cinco años, el oro ha experimentado un aumento espectacular de valor, duplicando su precio. En cuanto al 2024, durante los primeros seis meses del año su precio ha aumentado en un 12%, siguiendo la tendencia al alza de 2023, superando a la mayoría de los principales tipos de activos de inversión y reafirmándose como el activo más valioso del mercado.

Ahora bien, a pesar de que comprar oro puede ser una muy buena opción para proteger nuestros ahorros y nos puede ayudar a obtener liquidez en caso de necesidad, es crucial evaluar las ventajas y desventajas de hacer este tipo de compra antes decidirnos a invertir.

Las buenas noticias

• Mantiene su valor: El oro continúa siendo el activo refugio por excelencia y un depósito de valor sin parangón que tiene tendencia a revalorarse cuando hay incertidumbre en los mercados.
• Protección contra la inflación: Cómo hemos explicado más arriba, el oro ha demostrado ser una buena cobertura contra la inflación y la devaluación de nuestros ahorros. 
• Alta liquidez: Gracias a su valor intrínseco, es un activo altamente líquido que se puede vender fácilmente, lo cual facilita su conversión en efectivo en caso de necesidad.
• Diversificación de inversiones: La cotización del oro a menudo se mueve de manera inversa a los mercados bursátiles y monetarios, actuando como una protección en periodos de volatilidad y ayudándonos a diversificar nuestra cartera de inversión.

Las no tan buenas

• Barreras de entrada: Invertir en oro físico puede requerir un gasto inicial significativo. A pesar de que hay alternativas como los fondos de inversión, no todo el mundo tiene fácil acceso a estas opciones. Desde 11Onze Preciosos hacemos compras colectivas, de forma que podemos obtener las mejores ofertas para todos los miembros de nuestra comunidad.
• No genera ingresos pasivos: A diferencia otras inversiones como las acciones o los bonos, el oro es un activo que no genera dividendos ni intereses. Esto quiere decir que, por norma general, los inversores no reciben ingresos regulares por el hecho de poseer oro. Aun así, existen productos como el Oro Semilla, que puede generar ingresos pasivos y regulares con la compra de oro.
• Costes de almacenamiento: El oro físico necesita un almacenamiento seguro como cajas fuertes o servicios de almacenamiento profesional. Un servicio de custodia te asegura que tu oro estará protegido y asegurado, pero esto tiene un coste. A cambio, en 11Onze Preciosos, cuando llega el momento, nos encargamos de vender al precio más beneficioso posible el oro de nuestros clientes que han contratado un servicio de custodia con nosotros.

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Registrada en el Banco Central de los Países Bajos y con sede central en Ámsterdam, Bitvavo es una de las principales casas de cambio de activos digitales en Europa. Se lanzó al mercado en 2018 ofreciendo tarifas razonables, seguridad y una plataforma sencilla e intuitiva de utilitzar que la han convertido en una opción ideal tanto para principiantes como para usuarios experimentados.

En los cinco años desde su lanzamiento al mercado, Bitvavo se ha regido por su pilar fundacional en hacer que las criptomonedas sean accesibles para todos los usuarios. Entraba en un sector dominado por casas de cambio establecidas en los Estados Unidos que fueron pioneras a facilitar el intercambio de activos digitales, pero que eran poco intuitivas para la gente poco experimentada en operar con criptomonedas y tenían algunas deficiencias en cuanto a la seguridad que ofrecían a sus usuarios.

Cómo explica, Mark Nuvelstijn, director general y cofundador de Bitvavo: “El elevado umbral para comprar y vender criptomonedas nos preocupaba. Por supuesto, había grandes operadores internacionales, pero no se podían depositar euros en todas partes y no se podía comerciar con monedas alternativas. Tampoco era posible guardarlas de manera segura.”

Comprar y vender criptomonedas con total seguridad

Bitvavo está regulada y registrada en el Banco Central de los Países Bajos, sus depositantes tienen acceso al Fondo de Garantía de Depósitos, de manera que se podrían recuperar hasta 100.000 € en caso de quiebra de la casa de cambio. Además, la plataforma utiliza carteras frías, de forma que en caso de ser víctimas de un ataque informático, Bitvavo podría restaurar los depósitos. En otras palabras, las monedas digitales de los clientes se descargan regularmente a dispositivos físicos sin conexión a Internet.

No obstante, Bitvavo no se conforma y ofrece protección adicional: “Las criptomonedas de Bitvavo están aseguradas hasta 250 millones. En cuanto a los fondos en euros, también se guardan en una entidad segura independiente. Además, estamos trabajando en un seguro de cuenta para garantizar hasta 100.000 euros”, apunta Nuvelstijn.

Acceso a una gran variedad de criptomonedas

Bitvavo te permite almacenar, comprar, vender y retirar más de 190 monedas digitales. Al comerciar con criptomonedas, tendrás la opción de almacenar los tokens en la cartera propia de la casa de cambio, el uso de la cual es gratuito.

El proceso para darte de alta en la plataforma es sencillo, lo puedes hacer a través del enlace de 11Onze Recomienda. Además, hasta el 15 de agosto, Bitvavo gratifica con 500 € a los usuarios de Binance y OKX que transfieran sus fondos de estas casas de cambio, que podrán ser utilizados para la compra de activos digitales. Aquí tienes un tutorial de cómo hacerlo.

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Durante los primeros seis meses del año, el oro ha superado a la mayoría de los principales tipos de activos de inversión, siguiendo la tendencia al alza de 2023. Su precio ha logrado máximos históricos y ha aumentado un 12% desde principios de año, consolidando su reputación como activo refugio en tiempo de incertidumbre económica.

La demanda mundial de oro (incluidas las compras OTC) marcaba el primer trimestre del año más fuerte desde el 2016, aumentando un 3% interanual hasta las 1.238 toneladas. Estos buenos resultados venían dados por las persistentes compras de los bancos centrales a causa de la incertidumbre geopolítica y económica, la inversión en el mercado OTC, y una mayor demanda de los compradores asiáticos que impulsaban el precio del oro a una media récord de 1.934 euros la onza.

A mediados de mayo alcanzaba otro máximo histórico de 2.259 euros por onza, superando el récord anterior establecido en abril, con la mirada puesta en el esperado recorte de tipo de la Reserva Federal (Fed), mientras el Banco Central Europeo (BCE) hacía efectivos sus propios recortes en un contexto de un dólar estadounidense más fuerte.

Los elevados tipos de interés a escala mundial y la fortaleza del dólar estadounidense son una combinación que suele considerarse un entorno hostil para el oro, que probablemente ha impedido que su valor haya aumentado incluso más del 12% logrado desde principios de año.

En su análisis del rendimiento del oro en el primer semestre del año, el Consejo Mundial del Oro (WGC) considera que en el contexto económico actual, “estos factores se han visto compensados por otros más dominantes”, desde las compras continuadas de los bancos centrales, pasando por la fuerte inversión asiática y la buena resistencia de la demanda al por menor.

Perspectivas más allá del tercer trimestre

Los analistas del WGC consideran que, a medida que nos adentramos en el tercer trimestre del año y ponemos la mirada hacia el resto de 2024, “el oro podría continuar moviéndose en un rango similar al de los últimos meses”.

Dado que el precio del oro ya ha subido un 12% y que el consenso de los expertos consultados por el WGC sugiere un resultado similar para todo el año, el organismo reitera que el oro, secundado por las contribuciones otros sectores, “puede obtener buenos resultados incluso cuando, como se espera, los tipos de interés se mantengan.”

Así mismo, JPMorgan Chase & Co. prevé que el precio del oro logre una media de 2.011 euros por onza en el cuarto trimestre del año, hasta alcanzar un máximo de 2.127 euros en el tercer trimestre de 2025 a causa de los conflictos en Oriente Medio y las posibles repercusiones de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos.

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Los precedentes históricos nos han enseñado que el oro tiene tendencia a subir de precio frente a las tensiones geopolíticas. Aun así, la cotización del oro es multifacética y raramente responde a un solo detonante, si no que se rige por varios factores. ¿Qué riesgos geopolíticos hay que tener en cuenta en el contexto actual?

A pesar de que experimentó algunas fluctuaciones a lo largo del año, el precio del oro subió un 15% el 2023 hasta lograr su máximo histórico de 2.130,20 dólares la onza. La crisis bancaria estadounidense, las tensiones geopolíticas, los conflictos bélicos y la postura de la Reserva Federal de los Estados Unidos de mantener los tipos de interés fueron algunos de los principales factores que contribuyeron al hecho que el oro continuara siendo un valor refugio para los inversores.

Este año, más allá de los conflictos bélicos y geopolíticos, la falta de claridad en torno al calendario del ciclo de relajación de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense y la creciente popularidad de la candidatura de Donald Trump, pueden tener un impacto sustancial en las elecciones de 2024, el panorama geopolítico y la revalorización del oro. Pero centrémonos en la geopolítica.

Desdolarització y diversificación de reservas

En cuanto a las sanciones económicas contra Rusia a raíz de la guerra en Ucrania, estas dispararon los precios de los hidrocarburos y otras materias primas, al mismo tiempo que socavaban la credibilidad del sistema financiero global al militarizar el dólar y al confiscar las reservas rusas, provocando un incremento de la demanda de oro por parte de los bancos centrales.

Una encuesta hecha por Invesco, empresa global de gestión de activos, a 85 fondos soberanos y 57 bancos centrales, mostraba que casi el 60% de las entidades consultadas están preocupadas por el precedente de las sanciones contra Rusia y consideran que estos hechos han provocado que el oro sea un activo más atractivo, mientras que el 68% mantiene las reservas en sus arcas en comparación con el 50% del 2020.

En este contexto, la creciente tendencia a la desdolarització no da señales de pararse. Según el FMI, la cuota de mercado del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial ha caído del 66% del 2003 al 58,4% a finales del cuarto trimestre del 2023. Un hecho que parece confirmar que el sistema financiero internacional se encuentra ante un proceso de transformación imparable, alentado por las grandes economías emergentes que forman parte del grupo de los BRICS.

Aumento de las tensiones en Oriente Medio

El conflicto bélico desencadenado entre Israel y Palestina el pasado 7 de octubre hacía subir el precio del oro más de un 10%, logrando un máximo por encima de los 1.900 euros la onza. Esta subida del precio del oro venía dada no tanto por el conflicto armado entre estos dos actores, como por las posibles ramificaciones que podía tener si se involucraban otros países de la región y de la esfera occidental.

Mientras que el tira y afloja bélico entre Hezbollah e Israel a consecuencia de la masacre en Gaza corría peligro de descontrolarse, Ansar Al·lah, la resistencia islamista más conocida como hutíes y que opera en el Yemen, también se solidarizaba con Palestina atacando a los barcos que transitan por el mar Rojo con destino a Israel y a otros países que siguen alimentando el genocidio.

Este hecho disparó exponencialmente los costes del transporte marítimo y el riesgo de reavivar la llama de la guerra en el Yemen después del último alto el fuego, espoleando al alza el precio del oro. La respuesta de los Estados Unidos y algunos de sus estados clientelares no se hizo esperar y los bombardeos en el Yemen continúan a día de hoy.

En cuanto a la ocupación ilegal de Siria por parte del ejército de los Estados Unidos, esta continúa provocando una respuesta a cargo de grupos de resistencia armada. El ataque a una de las bases militares estadounidenses ha sido seguido por un incremento de los bombardeos de los EE. UU. en Siria y en Irak, contra objetivos militares que Washington liga al gobierno iraní.

En este contexto, las amenazas de los EE. UU. contra Irán, acusándolo de apoyar a Siria, Yemen y Palestina, son un claro intento de ampliar el conflicto actual. Lo cual también tendría ramificaciones para la economía global, los mercados financieros y el valor del oro como activo refugio para los inversores.

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El precio del oro está a punto de marcar su mayor caída semanal desde el 8 de diciembre gracias a la desescalada de las tensiones geopolíticas y a las pocas perspectivas de un recorte inmediato de los tipos de interés de la Fed. ¿Se trata tan solo de una corrección temporal después de un largo periodo de máximos históricos?

Aunque se ha recuperado ligeramente este viernes por segundo día consecutivo hasta lograr los 2.182 euros la onza, el oro parece que marcará su mayor pérdida de valor semanal desde el 8 de diciembre de 2023. Esta corrección a la baja se ha visto impulsada por una menor demanda de activos refugio a medida que han disminuido las tensiones en el Oriente Medio entre Irán e Israel.

Los precedentes históricos nos han enseñado que las subidas o bajadas del precio del oro frente a tensiones geopolíticas o delante del estallido de un conflicto armado a menudo responden a la percepción de riesgo que tienen los mercados bursátiles y gobiernos.

Por otro lado, los inversores no prevén un recorte de los tipos de interés por parte de la Fed durante los meses de junio y julio de este año, lo cual hace pensar que no nos encontramos ante una posible desaceleración económica que históricamente acostumbran a espolear la demanda del metal dorado.

Así mismo, una demora en la rebaja de los tipos de interés del banco central de los Estados Unidos en comparación a los bancos centrales de otras economías del grupo del G7 favorece el rendimiento de los activos estadounidenses con tipos de interés bajos, como por ejemplo los bonos del Tesoro, en detrimento de activos que no generan rendimientos fijos, como es el caso de los metales preciosos.

Se mantienen las previsiones al alza para el 2024

El precio del oro ha subido un 25% desde el estallido del último conflicto armado en Palestina y un 15% en lo que va de año. Unas cifras han contribuido en la subida meteórica del metal dorado en los últimos cinco años, en los cuales se ha revalorado un 80%.

Las fluctuaciones o correcciones temporales del precio del oro experimentadas durante las últimas dos semanas después de este largo periodo de máximos históricos no tendrían que afectar las previsiones, su valor se mantendrá elevado a lo largo del año.

El creciente proceso de desdolarización de los países que quieren blindar sus economías de las sanciones occidentales, la continuada compra de oro por parte de los bancos centrales de economías emergentes, la volatilidad de las tensiones geopolíticas en el Oriente Medio y la incertidumbre sobre una posible escalada de la guerra en Ucrania han solidificado la popularidad del oro como activo refugio. Además, este se podría ver impulsado por las varias elecciones presidenciales que tendrán lugar este año, especialmente las estadounidenses de noviembre, en las que no se descarta otra victoria de Donald Trump.

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