El retorno del hombre del saco comunista

Altos mandos de la OTAN avisan que los gobiernos y la población europea se tienen que preparar para una guerra con Rusia. La UE podría disponer de solo tres años antes de que el presidente ruso, Vladímir Putin, empiece a bombardear las principales ciudades europeas.

En medio de la desastrosa contraofensiva ucraniana, el fracaso del acuerdo del gobierno de los Estados Unidos para continuar financiando la guerra y la creciente popularidad de la candidatura de Donald Trump, algunas naciones europeas y la OTAN intensifican la retórica alarmista contra Rusia en lo que parece un intento desesperado de alargar el conflicto y asegurar el flujo constante de dinero hacia el complejo militar-industrial occidental.

El teniente almirante holandés Rob Bauer, presidente del Comité Militar de la OTAN, afirmó el mes pasado que los países de la Alianza se están preparando para la posibilidad de una guerra total con Rusia en los próximos 20 años. Estas declaraciones parecían estar coordinadas con la entrevista publicada por el diario The Times el 28 de enero, donde el teniente general Alexander Sollfrank, comandante del centro de logística militar de la OTAN en Alemania, avisaba que la alianza militar tiene que estar preparada para posibles ataques rusos con misiles a Europa en caso de una guerra total con Rusia.

Sollfrank y otros generales de la OTAN redoblaban la retórica alarmista alertando que una confrontación militar directa con Rusia podría producirse tan pronto como en los próximos tres años. En la misma línea, Bauer dijo que la gente tendría que prepararse para el servicio militar obligatorio en las próximas dos décadas, “Es toda la sociedad la que se involucrará, nos guste o no“”, mientras elogiaba al comandante en jefe del ejército sueco, el general Micael Bydén, por declarar que todos los suecos tienen que prepararse mentalmente para la posibilidad de una guerra a medida que el país avanza hacia su ingreso en la OTAN.

La misma semana, el general retirado, Sir Richard Sherrif, ex comandante de la OTAN, declaraba en una entrevista a Sky News que ha llegado el momento de “pensar lo impensable” y considerar la posibilidad de introducir el servicio militar obligatorio para preparar el país para una posible guerra terrestre. Añadiendo que, aunque Rusia sea derrotada en la guerra contra Ucrania, continuará decidida a reconstruir otro imperio ruso.

Aprendemos de la historia que no aprendemos de la historia

Este artificio de los fans de las guerras de la Organización del Tratado del Atlántico Norte no es nada original, Benjamin Netanyahu hace meses que intenta justificar el continuado genocidio en Gaza comparando la resistencia Palestina con los terroristas del Estado Islámico (ISIL) y alertando que suponen una amenaza para el mundo occidental.

La misma propaganda que se usa regularmente para asustarnos con Irán y su supuesto programa de bombas nucleares, que a la vez encaja con las mentiras sobre unas inexistentes armas de destrucción masiva con las que nos vendieron la invasión de Irak. Es más, ahora estamos descubriendo que las campañas del miedo sobre la amenaza comunista para justificar incontables golpes de estado e intervenciones militares no pasaron de moda con el final de la guerra fría.

Y sí, no es descartable que la actual política occidental de confrontación con Rusia acabe arrastrando al continente a una guerra en gran parte del territorio de la Unión Europea. Aun así, la solución pasa necesariamente por evitar, no promover, los conflictos bélicos, y en facilitar un acuerdo de paz en Ucrania, en vez de castrar las negociaciones para perpetuar una guerra inmensamente rentable para según qué actores y lobbies.

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El precio del oro ha logrado otro máximo histórico, situándose en 2.259 euros la onza. La incertidumbre económica, las tensiones geopolíticas y la probable bajada de los tipos de interés por parte de la Fed impulsan al alza el metal dorado, que se ha revalorado un 17% desde principio de año.

El oro marca otro máximo histórico con la mirada puesta en el esperado recorte de tipos de la Reserva Federal (Fed), en un contexto de incertidumbre económica y geopolítica. Este lunes, la onza de oro lograba un pico de 2.259 euros, superando el récord anterior establecido en abril, hasta quedarse en los 2.235 el día de hoy.

Desde principio de año, el oro se ha revalorado un 17%, siguiendo la tendencia al alza del 2023 en que, aunque experimentó algunas fluctuaciones a lo largo del año, subió un 15% a causa de la crisis bancaria estadounidense, las tensiones geopolíticas, los conflictos bélicos y la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos.

Los analistas se muestran positivos de cara a la evolución al alza del precio del oro, que en los últimos días se ha visto impulsado con fuerza por los últimos datos macroeconómicos de los Estados Unidos. La inflación general se elevó hasta el 3,4% en abril, debido principalmente a la subida de los precios de la energía sumándose una vez más a la inflación de los precios de los bienes, pero si excluimos los precios de la energía, vemos que la inflación subyacente se retardó hasta el 3,6% desde el 3,8% de marzo, lo cual ha hecho revivir las previsiones que la Fed reduzca finalmente los tipos de interés.

Los inversores preveían dos recortes de tipos para finales de año que se podrían quedar en frente de un crecimiento más lento de lo que se esperaba y de una inflación persistente. La economía de los Estados Unidos podría estar dirigiéndose hacia un escenario de estanflación, una situación difícil de corregir porque las medidas monetarias y fiscales para combatir el estancamiento tienden a espolear la inflación y a la inversa.

¿Es un buen momento para comprar oro?

En el contexto económico en el cual nos encontramos, el oro se ha mostrado de nuevo como una inversión clave para los quienes buscan proteger su patrimonio contra la volatilidad de los mercados u obtener beneficios por sus ahorros, mucho por encima de la remuneración que ofrece la banca por los depósitos bancarios a sus clientes. Pero, ¿seguirá subiendo el precio del oro?

La cotización del oro es multifacética y raramente responde a un solo detonante, si no que se rige por varios factores, aun así, algunos factores indican que seguirá la tendencia al alza. Dejando de lado la posible bajada de los tipos de interés por parte de la Fed, en la coyuntura geopolítica actual, la creciente instrumentalización del sistema financiero global por parte de la Administración estadounidense para sancionar en países que no se alinean con la política exterior de Washington ha creado desconfianza sistema monetario dominado por Occidente.

Esto ha venido acompañado de una Guerra Fría tecnológica contra China y del miedo a una crisis de la deuda en los EE. UU. El gigante asiático está minimizando intencionadamente su exposición al dólar, comprando grandes cantidades de oro, más de 300 toneladas de oro por valor de 561.000 millones de dólares solo en los últimos dieciocho meses, y vendiendo más de 74.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses en el último año.

Por otro lado, la meteórica subida del oro también se podría ver impulsada por las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre, que Donald Trump tiene muchas posibilidades de ganar y que presentan un telón de fondo muy favorable para que el precio del oro logre los 3.000 dólares la onza mucho antes de lo esperado.

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Frente a un crecimiento más lento de lo previsto y una inflación persistente, la economía de los Estados Unidos podría estar dirigiéndose hacia un escenario de estanflación al estilo de los años 70 en un contexto en que se están desvaneciendo las expectativas de varios recortes de tipos por parte de la Fed durante el 2024.

La estanflación es un escenario económico que se caracteriza por un estancamiento de la actividad económica y un nivel de paro elevado, a la vez que hay una inflación alta y continuada en el tiempo. De este modo, se puede llegar a una situación en que la economía no crece y los ciudadanos pierden poder adquisitivo con el cual hacer frente a la inflación.

Se trata de una situación difícil de corregir porque las medidas monetarias y fiscales para combatir el estancamiento tienden a espolear la inflación y a la inversa. Se produjo, por ejemplo, en los Estados Unidos, cuando los precios del petróleo aumentaron en la década de 1970.

Preocupación de los inversores por el peor de los casos

Algunos analistas alertan que la economía estadounidense se encuentra en peligro de tener que hacer frente a un escenario similar ante un crecimiento más lento de lo previsto y una inflación persistente, en un contexto en que las expectativas de varios recortes de tipos por parte de la Fed durante el 2024 se han desvanecido o no se esperan hasta que se observe una desaceleración más sostenida de la inflación.

Dicho esto, según los últimos datos, la inflación general de los EE. UU. se elevó hasta el 3,4% en abril, debido principalmente en la subida de los precios de la energía, sumándose una vez más a la inflación de los precios de los bienes. Aun así, si excluimos los precios de la energía, vemos que la inflación subyacente bajó hasta el 3,6% desde el 3,8% de marzo. Ambos datos fueron ligeramente más suaves de lo esperado y refuerzan las previsiones que la inflación continuará bajando, aunque de forma bastante volátil e imprevisible.

La última encuesta mensual a gestores de fondos del mes de mayo que ha llevado a cabo el Bank of America refleja un menor optimismo por los activos de riesgo, un movimiento que acompaña a unas expectativas de crecimiento económico poco esperanzadoras. Por primera vez desde noviembre de 2023, los gestores encuestados esperan un crecimiento económico más bajo en los próximos 12 meses, a pesar de que la mayoría de ellos descarta que se produzca una recesión el próximo año.

La Fed afirma que no hay peligro de estanflación

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, restó importancia a la idea de una posible estanflación durante una rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria del banco central del mes de abril, apuntando que no entendía de donde vendía este miedo a una estanflación porque nos encontramos en un escenario muy diferente: “Había un 10% de desocupación. La inflación era de un solo dígito.” Y ¿hoy? “Ahora tenemos un crecimiento del 3% y una inflación del 3%”, dijo Powell.

Sin embargo, Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, apuntaba que a pesar de que “en un sentido absoluto,” el crecimiento económico no está en niveles que impliquen estanflación, los datos publicados son cada vez “más concluyentes que el impulso económico se está retardando” y añadía que “Si bien el estancamiento todavía no ha llegado, los datos muestran una mayor probabilidad que se produzca que en cualquier otro momento del último año y medio.”

En este contexto económico, no es sorprendente que el oro se haya convertido en el activo financiero más negociado después de las divisas, superando los 150.000 millones de euros diarios en los últimos doce meses. Mostrando una vez más que ante la incertidumbre económica, inversores y particulares escogen el metal dorado para proteger su dinero.

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La manca de pluges porta a reduir el subministrament d’aigua a molts municipis del nostre territori. Restriccions que afecten directament a l’agricultura, i en conseqüència, al bestiar. L’increment dels costos de producció i la pèrdua de collites per falta d’aigua tenen un impacte significatiu en l’augment de la inflació. Ens ho explica Sílvia Garriga, agent 11Onze.

L’escalfament del planeta provocat per l’activitat humana ha aguditzat la sequera, un mal endèmic dels països mediterranis. Un fet que queda palès en l’estat de les reserves d’aigua d’aqüífers i pantans del nostre territori. Catalunya acumula mesos de sequera i les reserves aigua han disminuït fins al 33%, gairebé a la meitat de l’any passat.

Les pluges i reserves hídriques són cabdals per a la producció agrícola, i tenen un impacte directe en els preus que paguem per productes al supermercat. Aquesta relació entre sequera i inflació no sempre és evident. Com apunta Garriga, “molts de nosaltres no hem estat conscients dels increments de costos de producció provocats per la sequera”.

A la pujada de costos de l’electricitat, combustible, fertilitzants, i pinsos, s’hi suma la pèrdua de conreus per la falta d’aigua, que deixen al sector agrícola sense marge de benefici. “Si es perden collites per la manca d’aigua, la demanda no disminueix, i s’ha d’importar producte que acabarà sortint més car per al consumidor”, explica Garriga.

Més de 500 municipis amb restriccions en el consum d’aigua

Catalunya està patint la sequera més greu des del 2008, quan les reserves d’aigua dels embasaments i conques internes van caure fins al 20%. Davant d’aquesta situació, l’Agència Catalana de l’Aigua (ACA) s’ha vist obligada a decretar l’alerta per sequera a diverses zones del territori, aprovant limitacions en el consum d’aigua a més de 500 municipis. 

Als 301 que ja es trobaven en fase d’alerta, aquest dimarts s’hi van sumar els més de 100 municipis de les comarques de l’Alt Penedès, l’Anoia, el Baix Llobregat, el Barcelonès, el Garraf, el Maresme, la Selva, el Vallès Oriental i el Vallès Occidental, que subministra la conca del Ter-Llobregat, i també als afectats per l’àmbit d’influència de l’embassament Darnius-Boadella.

Encara que no es preveu que la situació s’agreugi tant com per arribar a l’escenari d’excepcionalitat, moment en el qual les reserves baixen del 25%, tot dependrà de les pluges que puguin entrar durant el que queda de tardor. Els mapes de previsió meteorològica a llarg termini fan pensar que, de novembre a gener, hi haurà més pluja de la normal al litoral i a les comarques de Girona, però menys precipitacions de les habituals al Pirineu occidental.

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Según un informe del Ayuntamiento de Barcelona, el PIB barcelonés ha superado por primera vez los 100.000 millones de euros. La economía de la ciudad ha crecido más que la catalana y la española y ya supone más de una tercera parte del PIB de Cataluña.

El producto interior bruto de Barcelona superó por primera vez los 100.000 millones de euros en 2023. Concretamente, el PIB se situó en 103.589 millones, con un aumento nominal del 9,6% respecto de 2022, cuando fue de 94.521 millones.

La cifra representa más de una tercera parte (35,4%) del PIB catalán y un aumento del 2,8% en relación con el año anterior, superando el crecimiento de Cataluña (2,6%) y del España (2,5%), según se desprende del último informe anual sobre el Producto Interior Bruto publicado por el Departamento de Análisis de la Oficina Municipal de Datos del Ayuntamiento de Barcelona.

El peso del sector de los servicios

Esta superior recuperación del PIB de Barcelona se explica por el peso que tiene el sector de los servicios en la estructura sectorial de la economía de la ciudad, muy por encima que en el global del país, al contrario que la industria.

Se trata de una actividad económica que supone más del 90% de su Valor Agregado Bruto (VAB), 15 puntos porcentuales más que el peso del sector a la economía catalana (75,9%). El conjunto de los servicios de la capital catalana representan el 42,3% del sector en Cataluña y destacan las actividades de Información y Comunicaciones (73,7%), Financieras (57,6%), Artísticas y recreativas (51%) y Profesionales (50,7%), con más del 50% de peso sobre los totales del Principado.

Las actividades de servicios con más volumen de VAB en Barcelona son el comercio, transporte y hostelería (23,6%), la Administración pública, educación, sanidad y servicios sociales (18,1%) y las actividades profesionales, científicas y administrativas (15,2%). Estas tres actividades suman casi el 60% del total del sector servicios.

Salarios un 15% más altos en Barcelona

Las actividades con unos valores más elevados de especialización son Telecomunicaciones, servicios informáticos y de información (peso en Barcelona 2,2 veces más que en Cataluña), Publicidad, actividades profesionales y técnicas (1,9), Actividades artísticas, recreativas y de entretenimiento (1,6), Actividades jurídicas y contables (1,6) y Actividades financieras (1,6) y Actividades de Investigación y desarrollo (1,6).

En cuanto a la distribución del VAB entre los trabajadores asalariados y el excedente de explotación (rentas profesionales y empresariales) en Barcelona la Remuneración de Asalariados supone el 59% del VAB, mientras que en Cataluña esta cifra es del 54%. Este diferencial es consecuencia tanto de una superior tasa de asalarización de la economía como, sobre todo, por los salarios de Barcelona, que son un 15% más altos en Barcelona que en Cataluña.

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Los años 80 en Wall Street fueron una década de grandes personalidades, grandes primas y una cultura de excesos que vino acompañada de un ascenso meteórico del tráfico de drogas. La imperante necesidad de blanquear grandes cantidades de dinero proveniente del narcotráfico suscitó la colaboración entre bancos y organizaciones criminales.

Para los bancos y los cárteles de la droga, Bob Musella era un rico empresario estadounidense vestido de Armani que tenía una cadena de joyerías y dirigía una compañía de inversiones desde Miami. Lo que no sabían era que en realidad se trataba de Robert Mazur, un agente infiltrado de la DIOSA (Administración de Control de Drogas) que acabaría provocando la caída de capos del narcotráfico y bancos corruptos en una de las operaciones contra el blanqueo de capitales más fructíferas de todos los tiempos.

“Miami es el cruce del comercio internacional de drogas y aquí es donde hice muchos negocios”, apuntaba Robert Mazur. Con la ayuda de dos informantes que estaban relacionados con una familia mafiosa de Nueva York y otro con base en Medellín, Colombia, Mazur montó la operación encubierta más sofisticada contra el blanqueo de capitales que se había hecho hasta aquel momento.

Las pruebas que recopiló con esta operación, conocida como C-Chase, fueron claves para el Subcomité de Relaciones Exteriores del Senado estadounidense, dirigido en aquel momento por el senador John Kerry, para legitimar el cierre del Banco de Crédito y Comercio Internacional (BCCI), controlado por el pakistaní, Agha Hasan Abedi, y que se dedicaba a blanquear dinero por el Cártel de Medellín, liderado por Pablo Escobar.

El BCCI y el Cártel de Medellín

Para blanquear todo este dinero proveniente del narcotráfico se crearon una serie de sociedades con la ayuda de algunas entidades bancarias, entre ellas el BCCI. Se trataba del séptimo banco privado más importante del mundo, sus reservas superaban los 20.000 millones de dólares y contaba con oficinas repartidas por 78 países, entre ellos España.

Según los documentos del servicio de aduanas norteamericano, los gestores del BCCI en Panamá sabían que el dinero provenía del narcotráfico de los capos colombianos, y contactaron con Musella el diciembre de 1987 para sugerirle métodos para blanquearlos en varias reuniones que tuvieron lugar a Miami, París y Londres.

Las autoridades policiales e investigadoras le pusieron el sobrenombre de “Banco Internacional de Ladrones y Criminales” por su afición a atender clientes que traficaban con armas, drogas y dinero negro. Inicialmente, el banco negó los cargos, argumentando que se trataba de una “campaña maliciosa” contra la institución.

Sin embargo, las autoridades investigadoras de los Estados Unidos y el Reino Unido determinaron que el BCCI se había “creado deliberadamente para evitar una revisión reguladora centralizada, y operaba ampliamente en jurisdicciones con secreto bancario” añadiendo que “sus directivos eran sofisticados banqueros internacionales, el objetivo aparente de los cuales era mantener sus asuntos en secreto, cometer fraudes a gran escala y evitar ser detectados.” La entidad fue forzada a parar todas sus operaciones y a clausurar su negocio.

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El Fondo Monetario Internacional mejora las previsiones de crecimiento de la economía española para este año y la sitúa mucho por encima de la media de la eurozona. Aun así, estima que la tasa de paro quedará en el 11,6%, tres décimas más de lo que pronosticó en octubre.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha anunciado este martes que recorta su previsión de crecimiento de todas las grandes economías de la eurozona de este y el próximo año, con la excepción de España, que pronostica que crecerá más del doble de la media de zona euro.

Concretamente, ha ajustado al alza la estimación de crecimiento del PIB español, alineándose con el 1,9% que prevé el Banco de España para este año, mientras que para 2025 mantiene su previsión del 2,1%, más optimista que el 1,9% pronosticado por el Banco de España.

En cuanto al resto de la eurozona, rebaja el avance del producto interior bruto (PIB) hasta el 0,8% en 2024, y hasta el 1,5% en 2025, una y dos décimas menos respectivamente que en la actualización publicada en enero.

Así mismo, estima que el crecimiento del PIB alemán se reducirá en tres décimas en ambos ejercicios y solo crecerá un 0,2% y un 1,3% respectivamente. Por parte de Francia, prevé que su PIB también caiga en tres décimas, hasta el 0,7% este año y al 1,4% en 2025. Para Italia, el organismo mantiene su previsión de crecimiento en el 0,7% para 2024 y revisa a la baja, en cuatro décimas, la de 2025 hasta el 0,7%.

En cuanto al PIB mundial, avanzará algo más de lo esperado, con una variación del 3,2% en 2024, una décima más que en el informe anterior, y del 3,1% en 2025. Esta mejora se debe en parte al crecimiento de los Estados Unidos, que crecerá hasta el 2,7% este año, antes de desacelerarse al 1,9% el 2025.

Estancamiento de la deuda pública y la desocupación

El FMI apunta que “la inflación podría reducirse más rápido de lo que se prevé si la tasa de actividad laboral continúa aumentando, lo cual permitiría a los bancos centrales avanzar sus planes de flexibilización”.

En este contexto, vaticina que España será la última gran economía del euro a superar el episodio inflacionista. Concretamente, prevé que la inflación en España baje hasta el 2,7% en 2024, frente al 3,9% de su anterior estimación.

Todo y el optimismo en cuanto al crecimiento del PIB español, el organismo no espera una reducción sustancial de los niveles de paro y deuda hasta el final de la presente década, y apunta que el déficit seguirá por encima del 3% hasta el 2029.

Así mismo, la deuda pública, que este año se situará por encima del 106% del PIB, solo bajará ligeramente durante el 2025, situándose por debajo del 105%, y se mantendrá así hasta el periodo del 2028 y 2029, cuando bajará al 104,6% y al 104,2%, respectivamente.

Por otro lado, el FMI espera que este año el paro en España baje hasta el 11,6% y al 11,3% el próximo año, frente al 6,5% y el 6,4% estimado respectivamente para la eurozona, manteniéndose alrededor del 11% durante los siguientes ejercicios.

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Otro banco de los Estados Unidos ha quebrado, los bancos centrales ofrecen líneas de crédito de urgencia y caen las acciones de las entidades financieras. Los gobiernos y las agencias reguladoras nos aseguran que no debemos preocuparnos por nuestro dinero y la estabilidad del sector bancario. Pero ¿nos podemos fiar de sus palabras? ¿Qué dicen a puerta cerrada?

La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) es una agencia federal de los Estados Unidos que se creó en 1933 a consecuencia de la Gran Depresión con el objetivo de proteger los depósitos bancarios y evitar la quiebra en masa de los bancos. Actualmente, la FDIC asegura hasta 250.000 dólares por cuenta por titular en caso de que el banco donde está depositado el dinero quiebre.

Dentro de esta agencia federal encontramos el Systemic Resolution Advisory Committee (SRAC), un comité asesor establecido el 2011 por la FDIC, como parte de la Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, una ley que fue aprobada como respuesta a la crisis financiera del 2008 y que introdujo una serie de medidas para regular el sector financiero y prevenir futuros colapsos del sistema.

El SRAC ayuda en la gestión de posibles quiebras de los bancos más grandes del país y está formado por expertos del sector financiero que asesoran a la FDIC en cuanto al desarrollo de planes de actuación en caso de que haya un colapso bancario a gran escala. El comité está formado por miembros de diferentes sectores de la economía, incluyendo representantes de los reguladores financieros, los bancos, los seguros, los fondos de inversión y otras entidades del sector financiero.

Los intereses de la banca tienen prioridad

Los integrantes del SRAC se reúnen periódicamente para parlamentar y hacer recomendaciones a la FDIC sobre como abordar los problemas que pueda estar sufriendo una entidad financiera. De este modo ofrecen asesoramiento en temas como la planificación de la resolución, la identificación de los activos y pasivos de la entidad, la comunicación con los acreedores y otros aspectos relacionados que contribuyan a asegurar la estabilidad de la entidad y del ecosistema bancario. Así mismo, establecen un plan de acción ante una posible crisis bancaria, acordando qué información se le tiene que dar a la población para evitar un colapso del sistema.

Algunas de estas reuniones están abiertas al público a través de un ‘webcast’ y otras se dan en privado, a puerta cerrada. Uno de los objetivos de la última reunión abierta que tuvo lugar el pasado mes de noviembre parece ser evitar que, ante una crisis bancaria, el pánico generalizado lleve a la retirada masiva de depósitos por parte de la ciudadanía preocupada por su dinero. Hay que tener en cuenta que el dinero que tenemos en el banco está regido por un sistema de reserva fraccionaria, según el cual, solo una pequeña parte de los depósitos, un 1% en el caso de la eurozona, tienen que estar disponibles para su retirada.

En este contexto, debemos recordar que para evitar un colapso del sistema financiero ante una crisis bancaria, la primera opción es rescatar a ciertas entidades mediante el dinero de los contribuyentes, es decir, un rescate externo. Pero también hay una segunda opción que se conoce como un rescate interno, según el cual los accionistas, los titulares de bonos y los clientes con depósitos no asegurados – cantidades superiores a 100.000 euros en el caso de la UE – se hacen cargo del rescate. Cómo apunta el comité, hoy en día la deuda bancaria no está sistemáticamente protegida, y si se nos va de las manos, todo el sistema se colapsa.

Esto es lo que ocurrió en Chipre durante la crisis financiera de 2008, cuando el Gobierno, siguiendo las instrucciones de la Troika (Unión Europea, BCE y FMI), confiscó los depósitos no asegurados de la ciudadanía para liquidar y reestructurar bancos, causando el ‘corralito’ chipriota. De aquí viene la importancia que el SRAC pone en limitar la comunicación con el público general, no fuera caso que la gente quisiera retirar su dinero de estas entidades bancarias antes de que desaparezca por completo. Una información privilegiada, que según el comité, se tiene que reservar para una minoría selecta, presumiblemente ellos mismos o gente afín, que sí que debe estar al corriente de la magnitud de la tragedia.

Las malas noticias se dan un viernes por la noche

El internet y la cobertura de noticias las 24 horas no ha hecho desaparecer la práctica habitual en relaciones públicas de lanzar los comunicados con información negativa los viernes para evitar una gran cobertura mediática. Al menos esto piensa el panel del comité cuando apunta que al preparar un comunicado detallando las duras medidas que se aplicarían frente a una crisis bancaria es preferible dar la información “un viernes, o mejor todavía, un viernes por la noche, de manera que la gente tenga tiempo de recibir, entender y de concluir que sí, que pueden funcionar”.

Quizás lo más sorprendente, o no, son las declaraciones de Gary Cohn, expresidente y exdirector de operaciones de Goldman Sachs, cuando explica que “hay que pensar en las consecuencias no deseadas de explicar según que a un público que tiene más fe y confianza en el sistema bancario que la gente que estamos en esta sala (risas de los miembros asistentes) y que queremos que sigan teniendo plena fe y confianza en el sistema bancario”.

Alguien podría creer que los bancos y las agencias reguladoras están admitiendo que se acerca un colapso, pero que tienen poco interés en que la ciudadanía lo sepa porque quieren utilizar los depósitos de la gente para rescatar a estos bancos. Quizás nos debería servir de aviso lo que pasó durante la crisis del 2008, o con la quiebra del Silicon Valley Bank en marzo de este año, cuando solo una minoría selecta que estaba informada de la gravedad de la situación pudo sacar su dinero a tiempo, pero como dijo Hegel, “La única cosa que aprendemos de la historia es que no aprendemos de la historia”.

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A pesar de que la práctica de reducir el peso de los productos envasados para enmascarar una subida de precios no es nueva, la persistente inflación ha provocado que muchas marcas usen este método para encarecer sus productos de manera sutil. En este episodio de La Plaça, Gemma Vallet, directora de 11Onze District, y Carolina Rafales, product manager, hablan de la situación económica actual y explican qué es el ‘downsizing’.

De la fusión de dos palabras en inglés, ‘down’, bajar y ‘sizing’, medida, sale el término ‘downsizing’. Aplicado a los productos que se venden en los supermercados, hace referencia a ofrecer menos cantidad de producto por el mismo precio, reduciendo sutilmente la cantidad de producto para despistar los consumidores. Esta práctica también se conoce como reduflación, un término surgido de la combinación de las palabras reducción e inflación.

Cómo explica Gemma Vallet, ante una situación en que el IPC o la inflación se están desbordando, las marcas ‘usan estrategias para que pagues más por los productos’. Aunque, en este caso, no se trata de una práctica de marketing ilegal, las organizaciones de consumidores alertan que es cuestionable y poco ética porque se hace con la intención de subir los precios sin que el consumidor se dé cuenta.

Una bajada de la inflación que no se nota en el precio de los alimentos

Luis Planas, ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación del Gobierno del Estado, afirma que está “absolutamente convencido” de que los precios de los alimentos bajarán, pero pide “paciencia” a los consumidores, puesto que la reducción de la inflación todavía tardará en verse reflejada en los precios de los productos de los supermercados.

Y es que, ante el encarecimiento de la cesta de la compra, las medidas para limitar el impacto de la inflación en los bolsillos de los consumidores se han mostrado del todo insuficientes. La rebaja tributaria del IVA a los alimentos parece que ha servido más para ampliar los márgenes comerciales de las cadenas de distribución que no para aliviar la precariedad de muchas familias. “La situación es preocupante, pero todo y las medidas que se han tomado, el mercado es el mercado, y se hace difícil prever su impacto a corto plazo”, apunta Carolina Rafales.

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La historia muestra que la Bolsa normalmente se resiente a corto plazo cuando los bancos centrales deciden incrementar los tipos de interés. Diversas son las causas que explican este fenómeno.

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió en marzo la tasa de interés del dinero un cuarto de punto, con lo que se situó entre el 0,25 % y el 0,50 %. Aunque la medida no sorprendió a nadie por la necesidad de controlar la elevada inflación, supuso un giro en la política de la Fed, que había mantenido el precio del dinero casi a cero desde el inicio de la pandemia.

Este incremento no será el único a lo largo de 2022. La propia Fed estimaba en marzo que los tipos acabarían el año en el 1,9 %, frente a una previsión inicial del 0,9 %. Pero seguramente esta nueva previsión se quedará corta. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard, ha defendido públicamente que la tasa de interés a final de año alcance el 3,5 %. Y los mercados de futuros ya anticipan que se situará entre el 2,5 % y el 2,75 %.

Por su parte, el Banco Central Europeo de momento se resiste a subir los tipos de interés, pero ya es una opción que baraja si la inflación sigue desbocada.

Está claro que los bancos centrales a uno y otro lado del Atlántico ya han empezado a retirar los enormes estímulos monetarios desplegados para paliar los efectos de la covid-19 sobre la economía. ¿Cuáles pueden ser las consecuencias de subir el precio oficial del dinero?

Un frágil equilibrio

La economía es un juego de equilibrios entre diferentes variables. El dinero barato estimula las transacciones económicas, pero también da pie a un incremento de la inflación, que puede acabar comprometiendo el crecimiento económico. Por su parte, unos intereses elevados enfrían la economía y frenan la inflación, pero también pueden estrangular el crecimiento.

Cuando se producen burbujas económicas o se dispara la inflación, los bancos centrales se ven obligados a subir los tipos de interés para estabilizar el sistema. La dificultad está en hacerlo sin asfixiar la economía. Si bien en los últimos años los bancos centrales han financiado a los Estados a precio de saldo y el sector privado ha contado con dinero barato para afrontar inversiones, la inflación obliga a un cambio de política monetaria. Las hipotecas nos saldrán más caras, así como el resto de préstamos que soliciten empresas y particulares. 

Por desgracia, la historia nos enseña que las consecuencias de una política monetaria restrictiva llegan en cascada. Unos créditos más caros se traducen en un descenso de la inversión, que ralentiza la economía y puede hacer que asome el fantasma del paro.

¿Por qué se resiente la Bolsa?

En general, el encarecimiento del dinero es una mala noticia para la rentabilidad de las empresas por diversas razones.

1. Para empezar, el acceso al crédito por parte del consumidor es más caro, por lo que tiende a reducirse la demanda, algo que perjudica la cuenta de resultados de las empresas.
2. El dinero también se encarece para las empresas, por lo que baja la rentabilidad de sus inversiones a crédito, algo que limita sus beneficios.
3. En caso de un elevado nivel de endeudamiento, el incremento de tipos incluso puede poner a las empresas en serias dificultades financieras, al tener que hacer frente a unos intereses superiores a los previstos.
4. Además, el aumento de tipos de interés se traslada a los depósitos bancarios y al mercado de bonos y obligaciones. Y una mayor rentabilidad de estos productos atrae a una parte de la volátil inversión en Bolsa hacia la renta fija, lo cual puede hacer bajar el precio de las acciones.

Un mal negocio a corto plazo

Lo cierto es que en cuatro de las últimas siete ocasiones en que la Fed subió los tipos de interés (1994, 1999, 2004 y 2015), la rentabilidad del índice S&P 500, que incluye 500 grandes empresas cotizadas en Estados Unidos, fue negativa a los tres meses de la medida. Solo se recuperó a más largo plazo. 

Además, el incremento de tipos tiende a perjudicar especialmente a los valores menos estables. Sectores como el de las materias primas o compañías consolidadas, que suelen ofrecer dividendos, tienden a salir mejor parados ante esta medida.

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