¿Qué es y cómo se calcula la TAE de un préstamo?

La taxa anual equivalent o TAE és un índex en forma de percentatge anual que s’aplica a tots els tipus de préstecs. Representa el cost real i efectiu d’un préstec, ja que es tenen en compte tots els costos associats a la contractació. T’expliquem com es calcula.

Si vols comparar hipoteques o qualsevol mena de préstec és imprescindible saber què és la taxa anual equivalent o TAE. A l’Estat espanyol és obligatori que aquest indicador figuri a la publicitat i documentació dels productes financers que facin referència a un préstec. Això t’ajudarà a comparar el cost real de dos préstecs o més en un termini concret. 

Els diversos préstecs que pots trobar al mercat de productes financers porten associats dos tipus d’interès, el TIN i la TAE, sobre els quals les entitats financeres tenen l’obligació legal d’informar els clients, prèviament a la contractació d’un crèdit. Encara que estan estretament relacionats, presenten importants diferències que cal conèixer per saber el cost efectiu d’un préstec.

Diferències entre el TIN i la TAE

El TIN o tipus d’interès nominal és un percentatge fix que el banc estableix per la prestació de diners i que representa la suma de l’euríbor més el diferencial aplicat. És a dir, es tracta de la quantitat que cal abonar a l’entitat financera a canvi del capital prestat. Aquest cost pot variar en funció de l’import del préstec, el termini d’amortització i el nostre perfil econòmic. Tanmateix, el TIN no inclou les despeses associades a la hipoteca i, a diferència de la TAE, el càlcul no ha de ser anual obligatòriament.

La TAE té en compte tots els costos associats a la contractació, per tant, inclou el TIN i qualsevol comissió relacionada amb el préstec, com ara la comissió d’obertura, les despeses d’operació que assumeix el consumidor i la freqüència de pagaments. Això no obstant, cal tenir present que a la TAE no s’inclou el cost d’alguns conceptes, com les despeses de notari o les primes de les assegurances i altres productes vinculats a l’operació.

Així mateix, és important recordar que en el cas de préstecs a tipus d’interès variable no és possible determinar-ne l’evolució futura, per tant, el càlcul de la TAE és orientatiu. En tot cas, es tracta de l’indicador més fiable a l’hora de determinar el cost real d’un préstec, més enllà de la tècnica comercial que hi ha al darrere del TIN anunciat a la capçalera de les ofertes i promocions presentades per les entitats financeres.

Com fer el càlcul de la TAE

L’interès de la TAE es calcula amb una fórmula matemàtica (TAE = (1 + TIN/f)f – 1) que té en compte quatre factors: la quantitat del préstec; el TIN; els terminis de pagament; i totes les despeses relacionades amb el préstec. Pots utilitzar alguna de les calculadores de TAE que pots trobar a internet, com aquesta de l’OCU, o introduir les dades en el simulador de préstec hipotecari o personal que ofereix la web del Banc d’Espanya.

Recorda que abans de fer qualsevol simulació, cal tenir aquestes dades per obtenir el percentatge més realista possible: capital inicial, TIN, despeses de constitució i periòdiques de la hipoteca, depeses de notaria, gestoria i del registre de la propietat. La periodicitat de la devolució, és a dir, si pagaràs quotes mensuals, trimestrals, etc. Així com el termini d’amortització de la hipoteca. 

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Las acciones de Grifols han llegado a perder más de la mitad de su valor desde que el fondo buitre Gotham City Research publicara el pasado 9 de enero un informe cuestionando las prácticas contables de la farmacéutica catalana. ¿Estamos ante un caso de manipulación del mercado?

El 26 de enero, la multinacional farmacéutica Grifols presentaba una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York, en los Estados Unidos, contra todo el entramado de Gotham City Research por “publicar y distribuir” un informe “con falsedades sobre la contabilidad, las comunicaciones, las finanzas y la integridad” del grupo farmacéutico.

En un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Grifols explicaba que su denuncia alega que Gotham City Research, además de publicar y distribuir el citado informe con falsedades sobre las prácticas contables de la compañía, obtuvo “una considerable posición en corto contra Grifols”.

En el informe que Gotham publicó el 9 de enero, el fondo de inversión acusa Grifols de maquillar sus cuentas y critica las relaciones que existen entre los consejeros de administración, los miembros de la familia y las diferentes empresas involucradas: “Estamos especialmente preocupados por el hecho que estos ejecutivos de la dirección y las partes implicadas figuran en diferentes momentos como accionistas, directivos, acreedores, deudores o consejeros de Grifols y todo al mismo tiempo.”

Concretamente, el fondo norteamericano sostiene que la multinacional catalana “manipula la deuda y el ebitda para reducir artificialmente el endeudamiento en seis veces, cuando, en realidad, este es entre diez y trece veces el ebitda”, por lo cual, argumenta que sus acciones no tienen ningún valor. Además, también cuestiona la deuda de Scranton Enterprises —una de las sociedades a través de las cuales la familia Grifols controla la farmacéutica— apuntando que tiene un apalancamiento de 27 veces su ebitda.

Qué es y como funciona Gotham City Research

Gotham City Research es una empresa consultora y de análisis fundada por Dan Yu, un analista de Wall Street, que también actúa como fondo de inversión especulador. Hace diez años se hizo famosa por provocar la caída de Gowex, una empresa española especializada en la creación de redes de wifi gratuito.

Estos fondos de inversión de alto riesgo, también conocidos como fondos buitre, tienen un modelo de negocio, a priori totalmente lícito desde un punto de vista legal, que se basa a obtener ganancias con el hundimiento en la bolsa de las empresas que tienen en su punto de mira. Dicho de otra manera, adoptan posiciones bajistas usando ventas en corto o derivados para obtener beneficios cuando un valor o el mercado cae.

Su modus operandi implica escoger una compañía que consideran que está sobrevalorada y que puede tener alguna vulnerabilidad. Seguidamente, toman prestados títulos de esta compañía —que tendrán que devolver en un plazo pactado— y los venden en el mercado. Cuando estas acciones pierden valor en bolsa, las vuelven a comprar para a continuación devolverlas a la entidad que se las prestó, quedándose con la diferencia.

De este modo, cuanto más haya caído el precio de la acción, más beneficios se llevan estos fondos. El posible conflicto de intereses o manipulación del mercado se pueden producir porque algunos de estos fondos, como es el caso de Gotham City Research, son quienes directamente provocan el hundimiento en bolsa de la empresa en la cual han tomado una posición en corto, y lo hacen publicando informes en los cuales se cuestionan el estado financiero de esta de estas empresas.

Grifols se hunde y pierde la mitad de su valor

Desde que Gotham publicara su primer informe, no ha cesado en sus ataques contra la multinacional farmacéutica, hasta el punto que la cotización de Grifols no levantaba la cabeza y había perdido más del 50% de su capitalización en bolsa, por un valor de más de 4.500 millones de euros. 

Y como que siempre llueve sobre mojado, a principios de la semana pasada, la agencia de calificación crediticia Moody’s, ponía el rating de la deuda de Grifols en revisión, con peligro de una posible rebaja. Lo justificaba por la menor generación de caja de la compañía y el retraso en la publicación de sus cuentas auditadas.

Un panorama que no cambió hasta el pasado viernes, cuando sus acciones se dispararon en bolsa hasta un 20% después de que la farmacéutica publicara sus cuentas auditadas, “sin salvedades”, por parte de KPMG, según ha informado la compañía a la CNMV.

No se puede negar que Grifols arrastra problemas de endeudamiento, los cuales la han llevado a efectuar una serie de cambios en el núcleo del poder interno que se han plasmado en toda una serie de directivos dejando la compañía durante los últimos dos años. De hecho, la farmacéutica dispone de altos directivos abocados a la gestión de esta deuda. Pero, más allá de estos problemas de sobra conocidos, queda por ver si la información publicada por Gotham es cierta o falsa.

Investigación de posibles conductas delictivas

La CNMV está analizando si Gotham cumplió los requisitos de la normativa sobre difusión de información engañosa, al mismo tiempo que estudia la información publicada por Grifols. Rodrigo Buenaventura, presidente del organismo supervisor, declaraba el pasado martes que habían pedido nuevas aclaraciones e informaciones complementarias a la empresa catalana y que, por lo tanto, necesitaban más tiempo para concluir su investigación. “Las acabamos de recibir hace pocos días y todavía requerimos unas semanas más.”

Si finalmente se confirman las acusaciones presentadas en el informe de Gotham, la conducta de Grifols podría suponer un delito societario de falsedad contable y de falsedad en la información a los inversores. Por otro lado, si la información del informe es falsa, el fondo inversor podría ser acusado de un delito de manipulación del mercado.

No sería la primera vez ni la última que una empresa falsea su contabilidad, y es evidente que las empresas consultoras y de análisis juegan un papel importante a la hora de complementar los organismos de supervisión financiera y de los mercados. Ahora bien, cuando estos análisis provienen de fondos especuladores, se corre el riesgo que el remedio sea peor que la enfermedad.

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Europa exige a los grandes bancos planes para gestionar los riesgos de la inteligencia artificial. Una nueva realidad que refuerza la necesidad de una IA transparente, responsable y centrada en el cliente.

El Banco Central Europeo (BCE) ha pedido a los principales bancos de la zona euro que presenten antes del 31 de octubre de 2026 un plan de acción para identificar, gestionar y reducir los riesgos derivados del uso de la inteligencia artificial. La decisión confirma un cambio de paradigma: la IA ya no se considera únicamente una herramienta para mejorar la eficiencia, sino una tecnología que debe cumplir los mismos estándares de transparencia, gobernanza y control que cualquier otra infraestructura crítica del sistema financiero.

El organismo supervisor considera que la inteligencia artificial ya forma parte del día a día de las entidades financieras y que su desarrollo debe ir acompañado de mecanismos que garanticen la seguridad de los clientes, la supervisión humana y la trazabilidad de las decisiones.

La confianza, el verdadero valor de la IA

Este nuevo enfoque regulador pone de manifiesto que el debate ya no gira en torno a si la banca utilizará inteligencia artificial, sino a cómo lo hará.

Para Isaac Sene, Chief AI Officer de SENSO, esta es la clave.

«La inteligencia artificial solo es útil si genera confianza. La tecnología debe ayudar a las personas a tomar mejores decisiones, no sustituir su criterio.»

Según Sene, la IA aplicada a las finanzas debe ser capaz de explicar sus recomendaciones, actuar con transparencia y mantener siempre al usuario en el centro.

«Durante años hemos hablado del potencial de la IA. Ahora ha llegado el momento de hablar de responsabilidad. Las personas deben saber por qué reciben una recomendación y mantener siempre el control sobre sus decisiones.»

SENSO, una IA pensada para proteger y optimizar el patrimonio

Con esta visión, 11Onze se ha aliado con SENSO, una plataforma de inteligencia artificial creada para ayudar a los clientes a comprender mejor su patrimonio, identificar oportunidades de optimización y tomar decisiones financieras más informadas.

Lejos de sustituir el asesoramiento humano, SENSO utiliza la inteligencia artificial para analizar la situación patrimonial de cada cliente, detectar oportunidades de mejora y ofrecer recomendaciones personalizadas adaptadas a sus objetivos.

«El futuro de las finanzas no dependerá de quién tenga la IA más potente, sino de quién sea capaz de utilizarla con mayor responsabilidad. La confianza será el gran factor diferencial de los próximos años», concluye Isaac Sene.

¿Qué es SENSO?

Senso es la plataforma de inteligencia artificial desarrollada para ayudar a los clientes a gestionar su patrimonio de una forma más eficiente.

Entre sus funcionalidades destacan:

• Visión global del patrimonio del cliente.
• Análisis inteligente de la situación financiera.
• Recomendaciones personalizadas basadas en los objetivos de cada usuario.
• Detección de oportunidades de optimización patrimonial.
• Seguimiento de las implicaciones fiscales de las operaciones del usuario de acuerdo con la normativa española.
• Apoyo en la toma de decisiones, manteniendo siempre el control en manos del cliente.

SENSO nace con un objetivo claro: poner la inteligencia artificial al servicio de las personas para que puedan comprender mejor sus finanzas y gestionar su patrimonio con mayor confianza.

El rendimiento en el mercado bursátil de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses ha sido estelar en los últimos años. Estos valores, impulsados por el nuevo paradigma de la IA, han obtenido unos beneficios récord, aun así, sus mercados finales están madurando, lo cual pone en entredicho la sostenibilidad de su perfil de crecimiento a largo plazo.

En el mundo bursátil, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla se conocen como los “Siete Magníficos” de la tecnología. Estas empresas representan más del 25% del S&P 500 y más de la mitad del Nasdaq 100. Además, cinco de las siete forman parte del exclusivo “club del billón de dólares”, empresas con una capitalización superior al billón de dólares, con Nvidia siente la entrada más reciente.

• Alphabet: Los beneficios de la matriz de Google aumentaron un 23% en el 2023, con una capitalización de 1,6 billones de dólares y acumulando incremento del 141% en los últimos cinco años.
• Amazon: La plataforma del e-commerce, fundada el 1994 por Jeff Bezos, tiene una capitalización de mercado de casi 1,8 billones de dólares y sus acciones se han revalorado en más del 2000% en los últimos diez años, un 200% anual de media.
• Apple: El año pasado, Apple superaba los 3 billones de capitalización bursátil por segunda vez en su historia y ha experimentado un incremento del 250% en su rendimiento en bolsa durante el último lustro.
• Meta: La empresa propietaria de Facebook, Instagram y WhatsApp empezaba el 2024, marcando un récord histórico al revalorarse 204.500 millones de dólares en un día. Cerró 2023 con unos ingresos de 134.902 millones de dólares y actualmente tiene una capitalización de 1,3 billones de dólares.
• Microsoft: El pasado miércoles, la capitalización de la corporación fundada por Bill Gates y Paul Allen lograba por primera vez la cota de los 3 billones de dólares. Las acciones de Microsoft se han revalorado un 66% en los últimos doce meses.
• Nvidia: Como principal proveedor de chips especialmente diseñados para entrenar y ejecutar aplicaciones de IA, el rendimiento bursátil de esta empresa ha sido espectacular. Las acciones de Nvidia han subido un 243% en últimos 12 meses y un 60% desde principio de año.
• Tesla: La empresa de Elon Musk revolucionó el sector del vehículo eléctrico y cuenta con importantes ventajas competitivas gracias a sus procesos de fabricación y el desarrollo de software en uso de la inteligencia artificial. A pesar de que ha empezado el 2024, perdiendo aproximadamente una cuarta parte de su capitalización bursátil, en los últimos cinco años ha experimentado un aumento del 829% en su rendimiento en los mercados.

Estos gigantes tecnológicos no solo destacan en términos de capitalización de mercado, sino que son líderes en nuevas tecnologías como la inteligencia artificial, la computación en la nube, y el desarrollo de software de última generación. Un diferencial común entre estas empresas es su capacidad para recopilar enormes cantidades de datos de clientes y aprovechar el poder de la IA.

¿Seguirán siendo magníficos los rendimientos?

A la hora de analizar el futuro de los siete magníficos hay que tener en cuenta que aunque hay ciertas similitudes en los servicios proporcionados entre Alphabet, Amazon y Microsoft —si es que hablamos de chatbots de IA, servicios de software a la nube o publicidad— también hay enormes diferencias entre ellos. Estas diferencias son todavía más evidentes si nos referimos a Meta, centrada en las redes sociales, Tesla, en vehículos eléctricos, o Apple, en cuanto a los smartphones.

Por lo tanto, se trata de un grupo heterogéneo que está unido por el denominador común de un planteamiento empresarial sólido y en áreas en expansión. Dicho esto, algunos analistas de mercados creen que los espectaculares rendimientos bursátiles de los siete magníficos tienen los días contados. En una nota titulada “R.I.P. la era de los Siete Magníficos”, Mike O’Rourke, estratega cabe de mercado de Jones Trading, afirma que el dominio del grupo sobre el mercado bursátil está llegando a su fin.

Tanto si nos fijamos en el estancamiento de la demanda de los smartphones y en la ralentización de las ventas de los coches eléctricos, como en la diversificación de las tecnologías de IA, sus mercados están madurando. Si añadimos los problemas de la economía china, las sanciones económicas por intereses geopolíticos y el incremento de la competitividad, O’Rourke apunta que los Siete Magníficos continuarán siendo muy influyentes en el mercado, pero que “empezarán a anularse unos a los otros en cuanto a rendimiento, en lugar de moverse todos en la misma dirección”.

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España no es el país que más impuestos recauda, pero millones de contribuyentes la perciben como una de las haciendas más exigentes del continente. ¿Por qué? La respuesta no depende únicamente de los impuestos, sino también de los salarios, de los autónomos, de la burocracia y de la confianza que genera la administración.

Cuando se habla de impuestos, el debate suele simplificarse en exceso. Unos afirman que España es un infierno fiscal, mientras que otros recuerdan que Francia, Dinamarca o Bélgica recaudan todavía más dinero a través de los impuestos y de las cotizaciones sociales. Ambas afirmaciones son ciertas. Pero también son insuficientes. Porque una hacienda no puede juzgarse únicamente por la cantidad que recauda, sino por el esfuerzo que exige a los contribuyentes y por la manera en que los trata.

España recauda menos que muchos de sus vecinos

Si solo observamos la presión fiscal —es decir, el conjunto de impuestos y cotizaciones sociales sobre el PIB— España no aparece entre los países más recaudadores de Europa. Según Eurostat, Francia, Dinamarca, Bélgica, Austria o Finlandia presentan una carga fiscal superior a la española. España suele situarse varios puntos por debajo de la media de los países que encabezan este ranking.

Estos datos deberían cerrar el debate. Pero no lo hacen. A pesar de tener una presión fiscal inferior a la de otras economías europeas, la percepción social es que Hacienda es especialmente dura. Si los datos objetivos no explican esta sensación, hay que buscar la respuesta en otros factores.

El problema no es cuánto pagamos. Es el esfuerzo que representa.

Comparar impuestos sin comparar salarios es uno de los errores más habituales del debate fiscal. Pagar un determinado porcentaje de impuestos no tiene el mismo impacto si el salario medio supera los 55.000 euros anuales que si apenas supera los 30.000.

Este concepto es lo que los economistas denominan esfuerzo fiscal. No mide únicamente la carga tributaria, sino el sacrificio económico que representa para el contribuyente. Y es aquí donde España comienza a diferenciarse de buena parte de los países del norte de Europa.

Los datos de la OCDE muestran que los salarios medios españoles siguen estando claramente por debajo de los de Alemania, los Países Bajos, Dinamarca o Francia. Esto significa que una carga fiscal similar puede resultar mucho más difícil de asumir para una familia española que para una alemana o danesa.

En otras palabras, no es solo una cuestión de cuánto paga el contribuyente. También importa mucho cuánto le queda después de pagar.

La cuña fiscal: el gran impuesto invisible

Hay un dato que a menudo pasa desapercibido, pero que explica mejor que ningún otro la diferencia entre el coste real de un trabajador y el salario que finalmente llega a su cuenta corriente. Es lo que la OCDE denomina tax wedge, o cuña fiscal.

La cuña fiscal es la diferencia entre el coste laboral total que asume la empresa y el salario neto que acaba percibiendo el trabajador después de descontar impuestos y cotizaciones sociales. Cuanto mayor es esta diferencia, más elevado es el coste fiscal del trabajo.

España no encabeza este ranking europeo, pero tampoco ocupa posiciones bajas. Lo especialmente relevante es que esta carga recae sobre salarios que siguen siendo inferiores a los de muchas economías del centro y del norte de Europa. Esto contribuye a reforzar la sensación de que una parte muy importante del fruto del trabajo acaba absorbida por el sistema tributario incluso antes de que el trabajador disponga de sus ingresos.

Este fenómeno también tiene consecuencias sobre la competitividad empresarial. Una empresa española puede asumir un coste laboral considerablemente superior al salario que recibe el trabajador, lo que dificulta tanto las nuevas contrataciones como los incrementos salariales.

El autónomo español: el mejor ejemplo para entender la diferencia

Si hay un colectivo que resume perfectamente la percepción de dureza del sistema fiscal es el de los autónomos. España ha ido reformando el Régimen Especial de Trabajadores Autónomos (RETA) para adaptar las cotizaciones a los ingresos reales, pero sigue manteniendo una estructura que obliga a muchos profesionales a asumir una cuota mensual independientemente de la evolución de su negocio.

Este detalle es importante. Un profesional puede atravesar meses con poca facturación y, aun así, seguir asumiendo una cotización obligatoria. El problema no es únicamente la cuantía de la cuota, sino su rigidez. Cuando comparamos este modelo con otros países europeos aparecen diferencias muy significativas.

En Francia, el régimen de microentrepreneur calcula las cotizaciones sobre la facturación real. Si la actividad disminuye, también lo hacen las cotizaciones. Si no hay ingresos, la carga disminuye de forma proporcional. Portugal sigue una filosofía similar. Las cotizaciones de los trabajadores independientes se calculan a partir de los ingresos declarados y se actualizan periódicamente según la actividad real. En los Países Bajos, muchos autónomos tienen una mayor capacidad para decidir qué coberturas aseguradoras contratan, mientras que en Alemania no todos los seguros sociales son obligatorios para los trabajadores por cuenta propia. España, en cambio, sigue ofreciendo una sensación de menor flexibilidad. Para muchos autónomos, el calendario fiscal no se adapta al negocio; es el negocio el que debe adaptarse al calendario fiscal.

La burocracia: el impuesto que nadie cuenta

Cuando se habla de fiscalidad, casi siempre se piensa en dinero. Pero hay otro coste que a menudo pasa desapercibido: el tiempo. Declaraciones trimestrales, modelos informativos, retenciones, modificaciones normativas, recursos, notificaciones electrónicas o inspecciones forman parte del día a día de miles de autónomos y pequeñas empresas.

Esta carga administrativa también es una forma de tributación. No se paga con dinero, sino con horas de trabajo, gestorías y recursos que dejan de destinarse a generar actividad económica.

No es casualidad que muchas pequeñas empresas acaben externalizando prácticamente toda su gestión fiscal. La complejidad del sistema ha ido aumentando hasta el punto de que cumplir correctamente con Hacienda se ha convertido en una especialización en sí misma.

No todas las haciendas tratan igual al contribuyente

Existe una diferencia importante entre la manera en que los distintos países entienden la relación entre la administración y el contribuyente.

En los países nórdicos, la digitalización administrativa no solo busca controlar mejor el fraude fiscal, sino también reducir las obligaciones burocráticas del ciudadano. Dinamarca, Finlandia o Suecia ofrecen declaraciones de la renta pre cumplimentadas desde hace años, procesos mucho más simplificados y una elevada interoperabilidad entre administraciones.

España también ha avanzado notablemente en digitalización, especialmente con herramientas como Renta WEB o la Sede Electrónica de la Agencia Tributaria. Sin embargo, muchos autónomos y pequeñas empresas siguen asumiendo una elevada carga formal derivada de declaraciones periódicas, modificaciones normativas y obligaciones informativas que, a menudo, exigen asesoramiento especializado. La diferencia no siempre está en los impuestos. A veces está en la facilidad con la que el contribuyente puede cumplirlos.

La confianza también forma parte del sistema fiscal

Los economistas suelen hablar de presión fiscal, pero existe otro indicador igualmente importante: la confianza institucional.

La OCDE lleva años estudiando la relación entre la confianza de los ciudadanos y el cumplimiento voluntario de las obligaciones tributarias. La conclusión es clara: los contribuyentes aceptan mejor una fiscalidad elevada cuando perciben que los recursos se gestionan con eficiencia, transparencia y estabilidad.

Esta es una de las grandes diferencias entre los países nórdicos y los mediterráneos. Dinamarca, Suecia o Finlandia mantienen niveles muy elevados de confianza en las instituciones públicas, mientras que España suele registrar valores sensiblemente inferiores en diferentes indicadores internacionales.

Cuando el ciudadano percibe que los servicios funcionan, que las normas son estables y que todos contribuyen de manera similar, pagar impuestos se convierte más fácilmente en un pacto social. Cuando esa confianza disminuye, cualquier incremento fiscal se vive como una imposición.

La economía sumergida también explica muchas diferencias

Hay un factor que rara vez aparece en el debate fiscal, pero que condiciona profundamente cualquier sistema tributario: la economía sumergida.

Los países con niveles más elevados de cumplimiento fiscal pueden sostener una recaudación importante con tipos impositivos similares porque la base de contribuyentes es más amplia y el fraude es menor. En cambio, cuando una parte significativa de la actividad económica queda fuera del sistema, la presión recae con mayor intensidad sobre quienes sí cumplen con sus obligaciones.

Este círculo vicioso alimenta la percepción de injusticia. Los contribuyentes que cumplen pueden sentir que soportan una carga desproporcionada, mientras que la administración refuerza los mecanismos de control para combatir el fraude, incrementando todavía más la sensación de vigilancia y complejidad.

La hacienda más dura no siempre es la que más recauda

Llegados a este punto, la respuesta es menos intuitiva de lo que podría parecer.

No, España no es el país europeo con mayor presión fiscal. Tampoco es el que aplica los tipos impositivos más elevados en la mayoría de los grandes impuestos. Francia, Bélgica o Dinamarca continúan situándose por delante en muchos indicadores de recaudación. Pero ese dato no explica toda la realidad.

Una hacienda no es percibida como dura únicamente porque recaude mucho. También influyen los salarios disponibles, las cotizaciones sociales, la flexibilidad del sistema para los autónomos, la complejidad administrativa, la seguridad jurídica y la confianza que genera la administración. Es la suma de todos estos factores la que acaba configurando la experiencia cotidiana del contribuyente.

Más que un debate sobre impuestos

Quizá el verdadero debate no consista en determinar qué país cobra más impuestos, sino qué sistema fiscal consigue un mejor equilibrio entre recaudación, competitividad y confianza ciudadana.

Una hacienda moderna no debería medirse únicamente por los ingresos que obtiene, sino también por su capacidad para facilitar el cumplimiento voluntario, reducir la burocracia, ofrecer estabilidad normativa y adaptarse a la realidad económica de los contribuyentes.

España ha dado pasos importantes en la modernización de su administración tributaria. Sin embargo, sigue arrastrando una percepción de dureza que no se explica únicamente por los impuestos que se pagan, sino por la forma en que se gestionan. Y esa diferencia es fundamental.

Porque, al fin y al cabo, una buena hacienda no es solo la que recauda mucho. Es la que consigue que los ciudadanos entiendan por qué pagan, confíen en el sistema y sientan que el esfuerzo que se les exige es proporcional a lo que reciben.

Proteger los ahorros con oro físico ha sido una de las principales aportaciones de 11Onze a su comunidad y, ahora, amplía su gama de productos. Por eso, ante la volatilidad, la todavía elevada inflación y la creciente crisis de confianza en el sistema bancario, el oro vuelve a reforzarse como valor refugio. Descubre Or Llavor en Preciosos 11Onze.

El cruce dorado o Golden Cross es un indicador dentro del análisis técnico del trading que los inversores usan para predecir un cambio potencialmente alcista de un valor. Se produce cuando la media móvil a corto plazo del precio de un activo se eleva por encima de su media móvil a largo plazo, cosa que se ha dado recientemente en el mercado del oro.

A fin de tomar las mejores decisiones de inversión en los mercados bursátiles es fundamental entender, identificar y predecir la evolución de las cotizaciones. En este contexto hay dos técnicas de análisis contrapuestas, pero que las podemos usar de manera complementaria en la hora de decidir si compramos o vendemos ciertos activos.

Por un lado, tenemos el análisis fundamental que intenta calcular el valor real de un activo a través del estudio de las variables primarias de una empresa, como el balance de ventas y beneficios o el flujo de caja, que afectan su valor actual y futuro, con el objetivo de saber si es una buena o mala inversión.

Por el otro, el análisis técnico se utiliza para predecir cuando comprar o vender un valor en función de indicadores estadísticos expuestos en gráficos, asumiendo que un minucioso estudio de los mismos nos ayudará a pronosticar su futuro valor. Concretamente, estudia los movimientos del mercado, observando la cotización del activo y el volumen bursátil, utilizando los mercados de futuros y las acciones para determinar tendencias alcistas o bajistas que complementen en el análisis fundamental.

Medias móviles, líneas de tendencia y cruces

En los gráficos que se usan en el análisis técnico, una media móvil es un indicador técnico que combina precios de un activo a lo largo de un periodo de tiempo establecido, y los divide entre el número de datos recogidos para dar una línea de tendencia. Esta línea de tendencia conecta una variedad de puntos de datos que reflejan los máximos o mínimos de precios en un periodo determinado.

Las medias móviles tienen la finalidad de suavizar las fluctuaciones de los precios, y así ayudarnos a ver la tendencia del valor o índice a lo largo del tiempo, más allá de las fluctuaciones puntuales o insignificantes. Una media móvil de cotizaciones se puede calcular a corto (10 días) medio (50 o 100 días) o largo plazo (150 o 200 días), y puede ser simple (todos los datos se tratan del mismo modo cuando se calcula la media) o ponderada (se da mayor peso a los datos más recientes).

Se produce un cruce cuando la línea del precio real de un activo o índice atraviesa la línea de predicción hecha por la media móvil. En este caso se considera que hay un cambio de tendencia, sea bajista cuando la cruza hacia abajo o alcista cuando la cotización la cruza hacia arriba.

El cruce dorado indica una tendencia alcista

Cuando una media móvil a corto plazo cruza por encima de una media móvil a largo plazo, se denomina un cruce dorado o Golden Cross, y se considera como un claro indicador que la tendencia del índice es alcista, por lo tanto, que los precios seguirán subiendo. Está en contraposición a una Death Cross o cruce de la muerte, un cruce por debajo que indica un mercado bajista a largo plazo.

Los cruces dorados tienen tres etapas clave: primero se produce una tendencia bajista en el precio de una acción que acaba tocando fondo, seguida de un cruce de la media móvil más corta de la acción sobre su media móvil más larga, lo cual desencadena un cambio de tendencia. Finalmente, la acción continúa su ascenso hacia precios más altos.

Es lo que se ha visto recientemente en el mercado del oro. A pesar de que ha experimentado una leve y puntual caída de su valor después de haber conseguido nuevos máximos históricos, el metal dorado ha formado un patrón gráfico de Golden Cross, señal que, según afirman algunos analistas, se acercan más ganancias y se inicia un ciclo prolongado al alza.

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La teoria evolutiva és molt més complexa que una reducció a simples competències individuals. El cas és que, a partir de la teoria de l’evolució de les espècies de Charles Darwin, hom va arribar a la conclusió que les jerarquies socials existents dins les societats contemporànies eren el resultat d’una “selecció natural” o de la “supervivència del més apte”. Tanmateix, la tria selectiva i aplicació de conceptes biològics en un marc social i antropològic poden ser molt lesives per la humanitat.

A finals del segle XIX, el naturalista i filòsof anglès Herbert Spencer va impulsar l’aplicació dels conceptes biològics de la “selecció natural” i de la “supervivència del més fort” al camp de les Ciències Socials. D’aquesta manera, Spencer va inventar el concepte de “darwinisme social”, el qual suposava una aplicació tergiversada i intencionada de la teoria evolutiva de Darwin.

 El concepte va fer molt de furor dins dels cercles acadèmics, com per exemple a l’escola econòmica neoclàssica o marginalista, representada pels economistes Jevons, Menger, Walras, Pareto o Marshall. Aquest corrent de pensament econòmic es va centrar principalment a explicar els comportaments individuals i l’intercanvi de béns i serveis, abandonant els grans temes clàssics referents a la generació de riquesa i la seva distribució, les quals havien ocupat les anàlisis econòmiques des de mitjans del XVII. 

Tanmateix, no és cap casualitat que aquest concepte tingués gran acceptació —sobretot entre l’alta societat europea— donat que va aparèixer just en el moment en què les antigues monarquies europees es transformaven en els moderns Estats actuals, adoptaven el capitalisme com l’únic sistema socioeconòmic i abandonaven el mercantilisme per sempre més. 

 D’aquesta manera, els Estats occidentals —incloent-hi els emergents Estats Units— van començar a donar gran importància a la competència entre individus —entengui’s aquí també entre empreses, territoris o països— dins del sempre defensat lliure mercat i a justificar el perquè existeixen actors forts que veuen augmentar la seva riquesa i el seu poder, en contraposició dels agents considerats dèbils que veuen disminuir la seva riquesa i el seu poder, si és que alguna vegada en van tenir! 

 Per tant, el “darwinisme social” només significaria l’expressió ideal de les relacions materials dominants. Des d’aleshores, el concepte ha esdevingut molt popular entre les societats occidentals, el qual ha estat àmpliament divulgat en els cercles acadèmics i socials, atès que ha proporcionat a les societats occidentals una justificació pseudocientífica de les seves posicions privilegiades arreu del món. A més, ha permès continuar justificant racionalment el seu passat colonitzador d’Amèrica, Àfrica i Àsia. I fins i tot, els ha permès justificar la misogínia.

Naturalment, existeixen altres opcions!

Als antípodes de Spencer trobem al geògraf i zoòleg rus Piotr Kropotkin qui, a finals del XIX, aportarà una mirada totalment oposada al “darwinisme social”. Per a Kropotkin, la cooperació és el factor clau en l’evolució humana, mentre que la competència esdevé una qüestió paral·lela. 

A través del seu llibre “El suport mutu: un factor en l’evolució”, Kropotkin desgrana com la cooperació i l’ajuda recíproca són pràctiques comunes i essencials dins la natura. Si els humans renunciem a la solidaritat i la substituïm per la cobdícia, serà quan apareixerà l’estratificació social, es justificarà l’absolutisme i s’acabarà endolcint el feixisme. Aquest darrer estadi no el va poder observar en Piotr Kropotkin, però, en canvi, sí que ho va poder descriure magníficament en George Orwell en la seva coneguda faula de “La revolta dels animals”. 

D’aquesta manera, només una moral basada en la llibertat, la solidaritat i la justícia podrà superar els nostres instints destructius, els quals també formen part de la naturalesa humana. Per tant, serà de vital importància que la ciència esdevingui el fonament de l’ètica, obligant-la a defugir de qualsevol principi sacralitzador del poder. I també serà important l’estudi constant de les estructures socials, les quals ens permetran produir el coneixement necessari per cobrir les necessitats humanes, base per al desenvolupament d’una societat lliure.

Aquells que pensin que “la llibertat és fer tot allò que un vol”, són ximples! Hegel afirmava que “la llibertat és consciència de la necessitat” i Montesquieu, molt bellament deia que “la llibertat és poder fer allò que hem de fer”. Després hi ha els farsants que diuen que “la llibertat és no tenir límits”. I on troba això? Potser en la geometria on només hi ha el punt i la recta o les corbes regulars. No, la vida és pura exigència amb límits. Una llibertat que no sigui amb responsabilitat és un frau —afirma el filòsof espanyol Antonio Escohotado a la seva obra “Los enemigos del comercio. Una historia moral de la propiedad”.

Per tant, el suport mutu és el terme que descriu la cooperació, la reciprocitat i el treball en equip, el qual comporta o implica un benefici mutu per a les persones que cooperen o que hi estan involucrades. Existeixen infinitat d’exemples de mutualisme dins del regne animal i vegetal, com per exemple el treball col·laboratiu que fan les formigues a l’hora de recollir els aliments per l’hivern; o l’estratègia tan eficaç de les plantes, que aprofiten la interacció amb els insectes i ocells per pol·linitzar. Més de cent setanta mil espècies acaben contribuint al 35 % de la producció global de cultius alimentaris. 

Certament, la natura està plena d’exemples i en Kropotkin aporta infinitat d’arguments per a demostrar que els humans som interdependents. De fet, aquesta és la clau del nostre èxit com a espècie dins l’evolució humana, fins al punt que les primeres societats humanes van practicar aquesta estratègia quan va esdevenir una qüestió de supervivència. 

La idea de l’individu socialment independent és un mite que ha estat àmpliament promogut pels Estats occidentals —sobretot al món anglosaxó— i per les grans corporacions multinacionals, les quals han projectat infinitat de models triomfants d’homes i de dones fets a si mateixos. La clara visualització dels seus triomfs ha permès al sistema modelar-nos a partir del concepte de Spencer. D’alguna manera, s’ha aconseguit convertir-nos en consumidors atomitzats i fàcilment controlables, atès que d’ençà que som petits se’ns educa per esdevenir persones individuals, autosuficients, independents, possessores de propietats o portadores de smartphones que, malgrat que ens faciliten la connexió entre nosaltres, paradoxalment ens aboquen a l’aïllament. Sense saber-ho, duem incrustat el darwinisme social dins dels nostres cervells.

Noves maneres per velles estratègies

Cèlebre és la frase de Voltaire quan diu que “la civilització no suprimeix la barbàrie, sinó que la perfecciona.” Encara que sembli estranya, la frase continua essent actual. L’esclavitud ha existit sempre i sempre existirà, només que el món contemporani ha suavitzat els mètodes. Quins són els dos aspectes que un ésser humà defensaria amb la seva vida? Els seus fills i un lloc on romandre. 

I actualment, quins són els dos mecanismes que ens subjuguen al sistema? Doncs, formar una família i adquirir un habitatge. L’habilitat del sistema rau en el fet que ha estat capaç de crear negocis rendibles al voltant d’aquests dos principis. És per això que s’ha fomentat el desig de la propietat privada i la formació de la família ideal com a entitat de consum, al mateix temps que s’han anat congelant els salaris, s’han apujat els preus dels habitatges i han anat augmentant els costos de la vida per criar els nostres fills. D’aquesta manera, s’ha aconseguit una població de dependents i convençuts per gran part de les seves vides. Aquests són algú que s’endeutarà i se sotmetrà davant d’un treball precari o d’una llei injusta a fi de mantenir aquests estàndards que imposa el sistema. És per això que està a les nostres mans dir prou!

El mutualisme a Catalunya

A Catalunya, existeixen infinitat d’exemples de mutualisme, els quals tenen el seu origen en els gremis i les confraries de l’edat mitjana. Des de finals del segle XIX, les mútues, les cooperatives o les associacions han esdevingut un dels trets distintius de la societat catalana. Només cal veure la recaptació de La Marató de TV3 any rere any! La riquesa del seu teixit associatiu mostra una gran diversitat d’entitats que vertebren el nostre país, que van des d’associacions de lleure i esport, de mútues o asseguradores de salut, de previsió social, a cooperatives agràries, passant per associacions culturals o veïnals fins a arribar a les organitzacions polítiques, les caixes d’estalvi o la banca comunitària.

La banca comunitària se sustenta sobre el principi del mutualisme, el qual es basa en les tendències associatives dels éssers humans per a aconseguir satisfer les seves necessitats a través de la cooperació voluntària i pacífica, l’ajuda mútua i la solidaritat en un model on els productors intercanvien lliurement productes i serveis.

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El mundo evoluciona, y la manera de pagar también. Si antes era habitual llevar dinero en metálico o ir al cajero, para la juventud estos sistemas de pago han quedado obsoletos. La agente 11Onze Mònica Cornudella nos explica cómo los jóvenes pagan sus compras.

La herramienta indispensable para todos estos pagos, está claro, es el móvil, y al menos hay tres métodos que son bastante comunes. Los tres se caracterizan por ser más ágiles, rápidos y sin comisiones, pero tienen como inconveniente la limitación en la cantidad que se puede abonar, que va de los 500 a los 1.000 euros por operación. ¡Vamos a ver cuáles son!

1. El pago con el móvil vinculado a una cuenta corriente o una tarjeta. En este caso, los jóvenes solo tienen que vincular los datos de la tarjeta, de débito o crédito, a la aplicación del banco que tienen en el móvil o hacer una fotografía de la tarjeta para que el sistema escanee los números y la detecte. En 11Onze ya puedes pedir tu tarjeta virtual a través de El Canut.
2. El pago con tarjeta ‘contactless’. En este método en concreto, lo único que tienen que hacer es activar la aplicación correspondiente y acercar el móvil a un datáfono capaz de leer el chip NFC del teléfono. Este sistema permite a los jóvenes hacer compras mediante tecnologías de identificación por radiofrecuencia, que se incorporan a las tarjetas inteligentes de los teléfonos móviles u otros dispositivos. Además, si la compra no supera los 20 euros, no es necesario ni siquiera poner el PIN.
3. La transferencia mediante móvil. Por último, hay que hablar de la que es la manera más popular de pagar entre los jóvenes. Seguro que habéis oído hablar del Bizum o del PayPal. Son plataformas o aplicaciones que permiten realizar pequeñas transferencias entre particulares a partir de los mismos móviles. Sencillo y sin complicaciones. Y tú, ¿cómo pagas tus compras?

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Solamente el 15,8% de la población joven está emancipada, el peor dato en décadas. El paro juvenil y los precios de la vivienda son los dos grandes motivos. Ahora, la administración intenta dar solución a través de una nueva ley de la vivienda. ¿Pero será suficiente? Hablamos con los expertos.

En España, cerca de la mitad de los jóvenes de entre 16 y 29 años que viven en una vivienda independiente lo hacen en un alquiler compartido. Si se quiere vivir solo, el precio a pagar supone el 91,6% del salario y, si se quiere contratar una hipoteca, es necesario reservar al menos el 55,1% del sueldo. Aunque aparentemente, la compra de una vivienda puede parecer más asequible, la realidad es que los jóvenes tienen vetado al mercado hipotecario. Ni tienen ahorros suficientes para cubrir el gasto inicial ni tienen estabilidad laboral. Así lo constata el Consejo de la Juventud de España en el estudio anual de 2020.

La vivienda sigue siendo el gran quebradero de cabeza de los jóvenes que quieren emanciparse. Por eso, para intentar afrontar este escenario, el gobierno de Pedro Sánchez ha anunciado una nueva Ley de la vivienda, que debería limitar los precios de los alquileres y favorecer el acceso de los jóvenes a una vivienda digna. En 11Onze hemos analizado la propuesta de normativa con el Sindicato de Inquilinos y el presidente del Consell Nacional de Joventut de Catalunya (CNJC), Guillermo Chirino. 

Cuando la ley se queda corta

En una situación de emergencia como la actual, en la que la tasa de emancipación juvenil ha alcanzado mínimos históricos, Chirino considera que “la acción política no puede esperar”. Sin embargo, alerta de que, si la ley tarda 12 o 18 meses en aprobarse, como es habitual, esto da margen a los propietarios para subir los precios del alquiler y, por tanto, la eficacia de la medida se queda corta. El presidente del CNJC también avisa de que el gobierno ya ha apuntado que las ayudas de la ley estarían limitadas a esos jóvenes que trabajan. “Solo esto ya descarta a más del 50% de jóvenes”, se lamenta Chirino. Además, los políticos declararon que las ayudas llegarían a unos 50.000 jóvenes, es decir, a solo el 1% de los jóvenes del Estado.

“Obviamente, esta ley no resolverá nada ni facilitará la emancipación de los jóvenes”, critican fuentes del Sindicato de Aldeas, que añaden que no son favorables a financiar el pago de las viviendas de los jóvenes con ayudas. “Permite que el arrendador piense que, si los jóvenes pueden pagar más, entonces no es necesario bajar el precio, sino que, incluso, puede subirlo”, argumentan.

La inspiración del modelo catalán

Por lo que respecta a la regulación de los alquileres, la propuesta se inspira en la norma catalana, la única propuesta legislativa vigente que existe en el Estado. Así lo explican en el Sindicato de Inquilinas, que con el Sindicato de Inquilinas, han trabajado intensamente en la ley catalana y han luchado por llevarla al ámbito estatal. Sin embargo, en el Sindicato de Alquiladoras advierten que las diferencias entre la propuesta del gobierno español y la catalana son sustanciales y ponen en riesgo la eficacia de la medida en el conjunto del Estado.

Para empezar, la ley catalana establece un índice de precios de alquiler, que asegura a los inquilinos que, de firmar o renovar un contrato, el precio se mantiene igual que en el contrato anterior. Además, si el precio está por encima de este índice de referencia, deberá bajarse. El índice se calcula a partir de la media de los precios del alquiler, para viviendas con características similares y dentro de una zona concreta. En cambio, en la propuesta del gobierno español únicamente los propietarios jurídicos, es decir, aquellas empresas con más de diez inmuebles en propiedad, estarían obligados a realizar una rebaja en el precio del alquiler.

“En ciudades como Barcelona, ​​la concentración de la propiedad es muy alta, pero solo el 30% de las viviendas de alquiler son de propiedad jurídica. La mayoría son propiedad de personas físicas que, a pesar de tener más de diez viviendas, no estarían obligadas a rebajar el alquiler”, alertan en el Sindicat de Llogaters. En el resto de municipios catalanes, donde la concentración de la propiedad es más baja, esta medida queda, en su opinión, “totalmente descafeinada”.

Por otra parte, la aplicación de la rebaja parece que será discrecional, dejando que cada autonomía e incluso cada municipio decida. Por el contrario, Chirino defiende que, si es una medida pública, “debería ser vinculante para todos, ya que de otra forma puede generar desigualdad e inequidad territorial.”

Una vida digna para la juventud

Más allá de las regulaciones en el precio del alquiler, la nueva ley debe poner al alcance de los jóvenes una serie de ayudas. Pero las dificultades para emanciparse no parecen tener solución definitiva. De entrada, aunque para asegurar una vida digna la vivienda no debería suponer más del 30% del salario, la realidad se topa con precios disparados y sueldos demasiado bajos.

De esta forma, si el salario medio de los jóvenes ocupados en el Estado es de 969 euros, el importe que debería destinarse a la vivienda no debería superar los 290 euros mensuales. Sin embargo, el precio medio de alquiler es de 880 euros al mes y, en ciertas zonas del Estado, como Barcelona y su área metropolitana, la cifra supera los 1.000 euros. Así las cosas, ¿cómo ayudar a los jóvenes a emanciparse?

En el Sindicato de Alquiladoras creen que, para facilitar la emancipación, hay que ir a la raíz del problema: “Hay que garantizar que todas las viviendas de alquiler bajen el precio y faciliten el acceso a colectivos vulnerables. En Cataluña, muchos colectivos de vivienda reclaman un parque de vivienda pública de alquiler con precios asequibles. No se trata de construir más, sino de recuperar viviendas y asegurar que los grandes propietarios destinan parte al alquiler social”, defienden.

En el CNJC también han creado talleres de autodefensa inquilina para detectar las dificultades en las que se encuentran los jóvenes y tratar de encontrar respuestas. “En Cataluña tenemos ya una ley de regulación de precios del alquiler que ha sido increíblemente efectiva. Ha reducido los precios del alquiler en aquellas zonas en las que se ha aplicado y, además, ha mejorado la confianza en los alquileres”, defienden. Ahora, consideran, lo que hace falta es mejorar esta regulación catalana y ampliarla para todo el territorio. “Todavía nos queda mucho camino por recorrer”, se espolean.

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Los engranajes económicos chirrían cada vez más. El aumento del precio de la energía está disparando los costes de producción, mientras que la inflación desbocada está frenando el consumo y el incremento de los tipos de interés encarece los créditos para empresas y familias.

Agosto fue el mes con la electricidad más cara de la historia en Cataluña, ya que el precio medio en el mercado mayorista fue de 307,80 euros/MWh, según datos del Operador del Mercado Ibérico de la Electricidad (OMIE). Y eso a pesar de aplicarse la “excepción ibérica” desde junio en España y Portugal, que ha desacoplado el gas del mercado mayorista de la electricidad para reducir su precio. En definitiva, en un año la electricidad se ha encarecido un 190 % y el precio ha subido un 585 % respecto a dos años atrás.

Los precios de todos los combustibles se han disparado por la guerra en Ucrania y países como Alemania o Países Bajos ya han tenido que recurrir al carbón para compensar en parte los problemas con el suministro de gas y petróleo.

El encarecimiento de la energía hace que los costes de producción de las empresas crezcan exponencialmente en toda Europa. El Índice de Precios Industriales (IPRI), que mide la evolución de los precios de los productos fabricados en el Estado español y vendidos en el mercado interior en la primera etapa de su comercialización, indica que en julio de 2022 fueron un 40 % más caros que el año anterior. De ese incremento, más de la mitad se debe directamente al aumento del precio de la energía. Y, en Alemania, los datos de agosto reflejan un encarecimiento del 45 % en los precios industriales respecto al mismo mes de 2021.

En esta situación, las empresas se encuentran ante la disyuntiva de trasladar el aumento de costes al consumidor final, con lo cual corren el riesgo de perder ventas, o reducir sus márgenes, con lo cual también salen perdiendo. En definitiva, no hay una decisión buena, la decisión óptima es la menos mala.

Una inflación de dos dígitos

Un segundo problema que atenaza la economía es la inflación desbocada. En Cataluña, la variación interanual se situó en agosto en el 10,2 %, con lo que alcanzaba por segundo mes consecutivo un incremento de doble dígito.

Además de la energía, los precios de los alimentos también se han disparado, sobre todo por los costes de los combustibles y los fertilizantes, que podrían aumentar este año hasta un 70 %. Globalmente, se prevé que los precios de las materias primas agrícolas aumenten un 18 % en 2022. Y los incrementos están afectando especialmente a productos de primera necesidad como los tomates, la carne, el aceite o la leche.

La escasez sostenida de alimentos y sus elevados precios podrían llevar a millones de personas a problemas de desnutrición y generar revueltas populares. De hecho, en Sri Lanka y Perú ya se han producido disturbios y países como Turquía o Egipto podrían seguir sus pasos.

Sin embargo, no toda la responsabilidad del aumento de la inflación corresponde a los alimentos y la energía, que son los productos con valores más volátiles: la inflación subyacente, que no tiene en cuenta estas categorías de productos, ya roza el 6 % en Cataluña.

Por descontado, además de devaluar nuestros ahorros, el incremento de la inflación supone una pérdida de poder adquisitivo para los ciudadanos, lo cual lastra el consumo y estrangula un poco más el mercado para las empresas. Así, una segunda losa cae sobre el tejido productivo.

Tipos de interés al alza

Ante la escalada inflacionaria, la mayoría de bancos centrales se han visto obligados a subir los tipos de interés para enfriar la economía, empujados por la agresiva política monetaria de Estados Unidos, que acaba de subirlos un 0,75 % por tercera vez este año. Y eso tradicionalmente ha llevado asociadas más dificultades en Europa y crisis financieras en los mercados emergentes y las economías en desarrollo.

De momento, el Banco Central Europeo ha subido los tipos de interés un 1,25 % en poco más de dos meses y se espera que siga incrementándolos en sus próximas reuniones. Esta subida de los tipos de interés asfixia todavía más a la economía, ya que encarece tanto los créditos que necesitan las empresas para invertir e innovar como los créditos al consumo, imprescindibles para dinamizar determinados mercados. 

En definitiva, con la subida de los tipos, una tercera losa cae sobre los engranajes de la economía. Por ello no es de extrañar que en agosto desaparecieran en el Estado español unas 20.000 pymes y que hasta 90.000 se encuentren en quiebra técnica, como indica el último barómetro del Consejo General de Colegios de Gestores Administrativos de España. Y las previsiones para los próximos meses no son optimistas, ya que unas 700.000 tienen problemas de liquidez.

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