L’inversor més admirat del món acumula una quantitat rècord d’efectiu mentre les borses continuen marcant màxims. Com decideix si el mercat està massa car? La resposta és una fórmula tan senzilla que qualsevol la pot entendre.

Imagina que tens més de 300.000 milions de dòlars disponibles per invertir i, malgrat això, decideixes esperar. És exactament el que ha fet Warren Buffett en els últims anys mentre les borses continuaven marcant màxims històrics.

Quan gairebé tothom té pressa per comprar, ell prefereix mantenir-se al marge. No perquè hagi deixat de confiar en les empreses ni perquè pensi que s’acosta una gran crisi, sinó perquè considera que, sovint, el millor negoci és tenir paciència. 

Aquesta manera de pensar és la que ha convertit Buffett en una autèntica llegenda de les finances.

L’Oracle d’Omaha

Amb 95 anys, Warren Buffett continua sent una de les persones més influents del món de la inversió. Al capdavant de Berkshire Hathaway, ha construït una fortuna que el situa habitualment entre les persones més riques del planeta, però el seu prestigi no prové només dels diners.

Buffett és admirat perquè ha aconseguit una cosa extraordinàriament difícil: obtenir grans rendibilitats durant més de sis dècades sense deixar-se portar per les modes ni per l’eufòria dels mercats.

Potser per això és conegut arreu del món com l’Oracle d’Omaha, la ciutat nord-americana on encara viu a la mateixa casa que va comprar fa més de seixanta anys. La seva filosofia és tan simple com exigent: invertir només quan el preu té sentit.

De fet, una de les seves frases més conegudes resumeix perfectament aquesta manera d’entendre la inversió: «El preu és el que pagues. El valor és el que obtens”.

Una fórmula que qualsevol pot entendre

Per saber si el mercat està massa car o encara ofereix oportunitats, Buffett acostuma a mirar un indicador sorprenentment senzill.

Compara el valor total de totes les empreses que cotitzen en borsa amb el producte interior brut (PIB) del país. En altres paraules, posa en relació el que els inversors estan disposats a pagar per les empreses amb la riquesa que genera l’economia real. La idea és gairebé de sentit comú. Si el valor de totes les empreses creix molt més de pressa que l’economia que les sustenta, potser és legítim preguntar-se si els preus no s’han disparat massa.

L’exemple de la fleca

Imaginem una fleca que factura mig milió d’euros l’any. Té bons clients, un negoci estable i encara pot créixer. Però si algú ens demana cinc milions d’euros per comprar-la, probablement ens aturaríem un moment abans de dir que sí.

No perquè la fleca sigui un mal negoci. Sinó perquè voldríem saber si aquell preu està justificat. L’indicador Buffett planteja exactament aquesta mateixa pregunta, però aplicada al conjunt de la borsa.

I què diu avui?

Actualment, aquest indicador als Estats Units continua situant-se molt per sobre de la seva mitjana històrica. Això no vol dir que una correcció sigui imminent ni que la borsa hagi de caure demà mateix. Els mercats poden mantenir valoracions elevades durant molt de temps.

El que sí suggereix és que els inversors estan pagant un preu molt exigent pels beneficis futurs de les empreses i que, quan això passa, el marge d’error acostuma a reduir-se.

Com qualsevol indicador, tampoc és infal·lible. Les grans multinacionals nord-americanes obtenen bona part dels seus ingressos arreu del món i això fa que comparar-les únicament amb el PIB dels Estats Units tingui limitacions. Per això els economistes el consideren una brúixola, no una bola de vidre.

Una lliçó que va més enllà de la borsa

Potser la gran aportació de Warren Buffett no és aquest indicador, sinó la manera com entén la inversió. Mentre molts intenten endevinar què farà la borsa la setmana vinent, ell continua fent-se una pregunta molt més simple: el que estic pagant té realment sentit?

És una reflexió que serveix tant per comprar accions com per adquirir un habitatge, invertir en un negoci o prendre qualsevol decisió financera important.

Perquè, al capdavall, els mercats poden canviar d’humor d’un dia per l’altre. Però el sentit comú continua sent una de les inversions més rendibles que existeixen.

Protegir els estalvis amb or físic ha estat una de les principals aportacions d’11Onze a la seva comunitat i, ara, s’amplia el ventall de productes. Per això, davant de la volatilitat, de l’encara alta inflació i de la crisi de confiança creixent en el sistema bancari, l’or torna a reforçar-se com a valor refugi. Descobreix l’Or Llavor a Preciosos 11Onze.