Aunque el exvicepresidente de Estados Unidos, Dick Cheney, llegó a afirmar que nadie vio venir la gran crisis financiera de 2007-2008, lo cierto es que el economista Nouriel Roubini había advertido en 2006 que nos encaminábamos hacia una “profunda recesión”. Ahora prevé otra recesión “larga y fea”, que puede convertirse en la peor catástrofe económica de nuestra vida si no tomamos las medidas adecuadas.

Recuperar una tasa de inflación del 2 % sin un aterrizaje brusco de la economía va a ser una “misión imposible”, según el economista Nouriel Roubini. Por ello, advierte que no nos enfrentamos a “una recesión corta y superficial, sino que va a ser severa, larga y fea”, y podría implicar un desplome de hasta el 40 % en los valores bursátiles.

Roubini, que se ganó el apelativo de Dr. Doom (Dr. Catástrofe) por predecir el estallido de la burbuja inmobiliaria y la consiguiente recesión en la primera década de este siglo, lleva tiempo alertando sobre los elevados ratios de endeudamiento de particulares, empresas y gobiernos, algo que imposibilitaría un aterrizaje suave de la economía. 

Según él, a medida que los tipos de interés suban, cada vez más hogares, empresas, bancos y países zombis “van a caer”. En economía, se ha popularizado el término “zombi” para referirse sobre todo a instituciones y empresas que sobreviven de forma artificial a base de la inyección de préstamos, sin los cuales se tendrian que declarar en quiebra.

La inevitable subida de tipos 

Este economista daba por hecha la subida de 75 puntos básicos que se acordó en la reunión de septiembre de la Reserva Federal de Estados Unidos. Y prevé subidas de como mínimo 50 puntos básicos para las reuniones que se celebrarán en noviembre y en diciembre, lo que situaría los tipos de interés de Estados Unidos a finales de año como mínimo entre el 4 % y el 4,25 %. Si la fuerte inflación persiste, los tipos podrían llegar incluso a rozar el 5 %.

Con estas tasas de interés, cada vez más empresas serán incapaces de financiarse o hacer frente a los créditos ya contraídos. Será la puntilla para muchas compañías que en la actualidad se enfrentan a un aumento considerable de los costes de producción, perturbaciones en la cadena de suministro y un descenso acusado de la demanda.

De hecho, el Dr. Doom identifica en el libro ‘Megathreats’ una serie de amenazas para las empresas y la economía en la actualidad. Entre ellas, se encuentran el envejecimiento de la población, el proteccionismo, las restricciones migratorias, la deslocalización de fábricas de Asia a Europa y Estados Unidos, la rivalidad entre Estados Unidos y China, el cambio climático y las pandemias recurrentes. 

Sin margen de maniobra

En este contexto, Nouriel Roubini considera que muchos países serán incapaces de aplicar medidas de estímulo fiscal para contrarrestar la recesión. Por una parte, el exceso de deuda hace que muchos gobiernos se estén quedando “sin balas fiscales”. Y, por otra, se corre el riesgo que los estímulos sobrecalienten la demanda agregada, lo cual sería contraproducente para el control de la inflación.

En definitiva, este profesor de Economía en la Universidad de Nueva York pronostica que entre finales de 2022 y finales de 2023 confluirá lo peor de las dos últimas grandes crisis: tendremos que hacer frente a una estanflación como la vivida en la década de 1970 y sufrir las consecuencia de los impagos de una deuda masiva, como sucedió en la crisis de 2007-2008.

Asi como en esta última crisis las hipotecas y los bancos fueron los más afectados, Roubini considera que en la recesión que se nos echa encima el eslabón más débil serán las empresas y la banca en la sombra, que en muchos casos “van a implosionar”. Ante esta posible crisis empresarial, el economista recomienda “ser ligero en acciones y tener más efectivo”.

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