El precio del oro tiene tendencia al alza cuando aumentan los riesgos geopolíticos. Pero, ¿qué relevancia tiene esto en relación con unas elecciones presidenciales en los Estados Unidos? ¿Podría una victoria de Donald Trump disparar todavía más el precio de una onza de oro que sigue marcando máximos históricos?

Las elecciones presidenciales que se celebrarán el próximo 5 de noviembre en los Estados Unidos están alimentando la especulación entre los inversores sobre cómo puede evolucionar el precio del oro en los días y semanas posteriores a los comicios. Según un nuevo informe del Consejo Mundial del Oro (WGC), el alto riesgo geopolítico puede animar a los inversores a buscar el oro como cobertura.

Aunque, históricamente, el oro tiende a rendir por debajo de su media a largo plazo en el periodo próximo a las elecciones presidenciales de los EE. UU., por norma general, las elecciones estadounidenses no se han considerado un riesgo geopolítico. Este año, pero, Juan Carlos Artigas, responsable mundial de investigación del Consejo Mundial del Oro, avisa que estas elecciones “se producirán en un entorno en el cual los electorados, tanto en los Estados Unidos como el resto del mundo, están cada vez más polarizados y el riesgo geopolítico es significativamente elevado.”

El análisis hecho por el WGC sugiere que, “si bien la demanda de lingotes y monedas de oro en los EE. UU. parece aumentar, de media, durante las presidencias demócratas, no pasa lo mismo con otros segmentos de la demanda de inversión”. Y apunta al hecho que “la afiliación partidista no tiene un impacto consistente en el precio durante las elecciones estadounidenses. En cambio, las políticas económicas, tanto nacionales como exteriores, de cualquier presidente son más relevantes para el comportamiento de los activos financieros, incluido el oro.”

¿Es apolítico el oro?

Según el estudio, se puede observar que hay dos tendencias opuestas: El oro parece tener una tendencia al alza seis meses antes de la elección de un presidente republicano y se mantiene estable en el periodo posterior a las elecciones. Por el contrario, baja de precio antes de la elección de un presidente demócrata y se sitúa justo por debajo de su media a largo plazo en los seis meses posteriores a las elecciones.

Dicho esto, el WGC sostiene que estos resultados no son estadísticamente significativos, puesto que existe una variabilidad apreciable y que hay pocos ejemplos por cada uno de los casos analizados. Por lo tanto, el precio del oro posiblemente responde más a políticas específicas que no a la afiliación partidista del presidente electo.

En este contexto, las políticas de recortes fiscales, aranceles y menos regulación que promueve la candidatura de Donald Trump se consideran inflacionistas en Wall Street y la Reserva Federal se podría ver obligada a subir de nuevo los tipos de interés. Un escenario que pondría al oro en “en una posición idónea para repuntar”, afirmaba Gregory Shearer, analista de JPMorgan Chase.

Esta percepción de que el oro ofrece la mejor cobertura para una cartera de inversiones en caso de que Donald Trump retome la Casa Blanca parece confirmarse en la última encuesta realizada por Bloomberg. “Entre los 480 encuestados, los partidarios del metal precioso como valor refugio en caso de reelección de Trump superaron, dos a uno, a los que eligieron el dólar estadounidense”, explicaba la agencia de noticias.

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